期权帝 期权资讯 期权扩容不断 一文看懂已上市和待上市期权关键要素

期权扩容不断 一文看懂已上市和待上市期权关键要素

期权开户

作者:原创: 余力 Felix

原标题:从300到黄金,PTA到铁矿石,期权扩容开挂模式,对比学习势在必行!

从上周五到本周二,从金融期权商品期权,300ETF期权、300指数期权、黄金期权、PTA、甲醇、菜仔粕期权、以及铁矿石期权,一时间期权扩容的速度比想象中更快。

图:近期期权新品种、新动向时间先后示意图

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如果说2015年上证50ETF期权上市交易意味着国内迈入了场内期权的元年,那么今年毫无疑问可以称得上是国内期权市场的第一个大年。随着期权品种越来越丰富,我们需要记忆的交易规则也越来越多。和过去一样,让我们再一次运用对比的方式,提炼出不同交易所的规则特性,尽可能为您做出一个最为全面的梳理!

下面,我们按照交易所进行分类,把国内已上市和待上市的15个期权品种的关键要素总结到下方的表格中(注:其中,待上市的期权合约要素参考了相关交易所的征求意见稿或仿真环境的内容):

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根据上方的七张表格,我们可以为大家提炼总结出七条记忆的要点:

1、合约月份

关于国内场内期权的合约月份,我们可以按交易所的不同而分类记忆。

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2、到期日

关于国内期权的到期日,我们同样可以按交易所的不同而分类记忆。

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3、行权价

对于盘面上的行权价格分布,国际上也通常是两种挂牌方式,一种是“M-1-M”的挂牌方式,即一个平值期权,确保至少有M个实值期权和M个虚值期权;另一种是“N倍涨跌幅”的挂牌方式,即设置一个涨跌幅a%,所有行权价分布介于标的结算价加上N*a%与减去N*a%之间。基于此,我们同样可以按交易所的不同而分类记忆。

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4、行权方式

这一点相对好记!目前,国内所有金融期权(上交所、深交所、中金所)均为欧式期权商品期权里,除了上海期货交易所的铜期权和黄金期权欧式期权以外,其他商品期权都是美式期权

5、行权价格间距

以上期所的黄金期权合约为例:

事实上,对于其他交易所期权的行权价格间距,您也会看到类似的规定。

关于这一点,大家只需记住一个原理即可,那就是大部分期权合约行权价格间距都等于标的价格的0.5%到3%之间,标的价格越大(小),行权价格间距越大(小)。平时交易时,只需跟着软件端的显示观察不同价格范围内不同相邻间距这一特点即可!

6、履约方式

这一点也相对好记!目前,所有金融期权中,除了中金所的指数期权为现金交割外(开个玩笑,指数总没法实物交割吧),其他金融期权都为实物交割(一手交钱、一手交券)。

商品期权里,履约的方式往往是转化为期货的持仓。如果您是认购期权的权利方,您行权,意味着您将期权持仓转为了期货多头持仓,对手方的期权持仓转为了期货空头持仓;反之,如果您是认沽期权的权利方,您行权,意味着您将期权持仓转为了期货空头持仓,对手方的期权持仓转为了期货多头持仓。

注意:沪深交易所“认购期权”的称呼即为期货交易所“看涨期权”的称呼,沪深交易所“认沽期权”的称呼即为期货交易所“看跌期权”的称呼。

7、最小报价单位

一般而言,在其他影响因素不变的情况下,当标的价格变动一个单位时,期权价格变动Delta个单位,由于Delta绝对值是一个介于0与1之间的数,因此期权最小报价单位的设置通常会小于标的期货的最小报价单位。除了中金所的指数期权外,国内其他期权品种的最小报价单位通常是标的最小报价单位的1/10到1/2之间。

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作者: Qiquandi

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