期权帝 期权资讯 孟宪强:运用期权先要明确目标和市场方向

孟宪强:运用期权先要明确目标和市场方向

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10月29日,第二届产业企业风险管理大会在辽宁沈阳召开。本次大会由中国期货业协会指导,辽宁省金融监管局、辽宁证监局、大连证监局、大连商品交易所主办,永安期货、鲁证期货承办,江海汇鑫期货、南华期货、中信期货、银河期货、海通期货、新湖期货协办,辽宁省期货业协会、大连市期货业协会支持,和讯网全程参与并做专题图文直播。

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鲁证期货研究所所长孟宪强

  鲁证期货研究所所长孟宪强在会上发表“期权产品设计及企业运用实践”的主题演讲,主要对期权基础及策略选择、企业需求与实践案例、复杂期权做了介绍。孟宪强表示,从波动率来说,期权的价格受很多因素影响。最核心的因素是波动率。波动率低期权价格就比较便宜,波动率高期权价格就比较贵。对于相对理性的操作而言,波动率低的时候买,波动率比较高的时候策略以卖出期权为主

在实际应用当中首先要明确想要要解决什么问题,是对冲现货涨跌风险,还是要增加杠杆,或是做波动率交易,或是事件性的机会。其次需要明确市场方向。

谈及含权贸易的运用,孟宪强表示,现在各行业竞争非常激烈,第一类运用,部分灰色产业在贸易过程中加了期权,做安全贸易,给客户提供增值服务。

第二大类的应用是在融资方面。通过融资+期权的方式可以为企业设立贸易融资,解决融资难的问题。

还有就是对生产企业的库存管理。孟宪强举例,比如已建立库存,担心跌价时有很多做法,第一可以买看跌期权,优点是可以应对下跌风险,缺点是成本高,第二就是做期货,但价格上涨时,上涨的收益也没有了,这时可以再做一个组合来规避一些不利风险。还有一种情况是有库存,准备开始卖货,可以提前卖出看涨期权场外期权也可以提供一些增值机会。

目前期权还有一些新鲜的用法。第一是亚式期权,即平均价期权。结算价格有一个均价的采集期,在这个采集期里会作为均价采量的价格。同样的价格下期权的保费价格会较便宜。在实际相关过程中,也都是看均价,更贴合实际。

第二是累积期权。在固定采购方面的需求还是可以的。

第三是多标的组合期权。把多个标的经过一定的规则再组合,组合完以后或是一个简单期权。

最后是价差期权。现在有很多做跨合约套利,可以做成套利合约的一个期权。

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作者: Qiquandi

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