期权帝 期权资讯 隐波下跌 期权全面收跌

隐波下跌 期权全面收跌

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额16.75亿元,共223万张。上个交易日,5月认购成交金额约0.58亿元,约20万张;5月认沽成交金额约6.81亿元,约96万张。

上个交易日,30日历史波动率几乎未变,为26.46%;GVIX回落,为26.25%。

  二、期权市场点评

昨日,标的全天震荡,收盘涨幅0.11%。期权盘面上,5月隐波大幅回落约-300BP,收于26.6左右。5月微笑左右两端均上行,但右端升高相对明显,不过叠加考虑5月认购不能新开仓影响,故对于市场情绪的分析参考6月微笑变动。结论为:期权市场情绪不恐慌,但看多的兴趣大幅下降。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的收涨,备兑策略浮盈增加。今日建议,继续持有

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)双卖策略

建仓观点:2019年05月06日。标的大跌,5月隐波飙涨。看短期,标的踏入3月震荡区间,短期有机会重演3月震荡格局。建议此时入场看空隐波,分批建仓。

今日点评:

昨日双卖无疑是收益颇丰。不论是卖出的5月认沽还是卖出的6月认购,都收获了隐波大幅回落的收益。但,实际交易中,由于标的涨跌反复,若调整delta敞口的阈值设置较小,则在对冲方损失了不少收益。看今日,目前隐波进一步下降的速度大概率减缓且空间所辖,因此建议持有为主。同时对于昨日留有的偏负delta敞口,今日逢标的回踩考虑调整为delta中性,同时,适当放宽调整阈值。

风险提示:双卖策略潜在亏损无限,实际交易涉及对于标的走势以及隐波走势的双重判断,从而进行持仓调整等复杂操作,新手回避。入场者切记密切盯盘,注意保证金风险。

(文章来源:广发期权淘金通)

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作者: Qiquandi

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