期权帝 期权资讯 认沽期权普涨 其保险作用不容忽视

认沽期权普涨 其保险作用不容忽视

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原标题:爱权说0315丨认沽期权普涨,其保险作用不容忽视

  —行情一览—

  丨期权标的再次走低,隐含波动率变化不大

  今日50ETF下跌1.63%,华泰柏瑞300ETF下跌1.98%、嘉实300ETF下跌1.87%,沪深300下跌2.15%。

  四个期权品种加权隐含波动率分别为21.1%、21.6%、21.9%、23.1%。

  四个期权品种的隐含波动率曲面skew目前分别为1.4%、1.1%、-1.9%、-2.4%。

  注:隐含波动率过去一年最高39.8%,最低15%,中值21.8%。

  Skew=(虚值认沽期权IV-虚值认购期权IV)/平值期权IV

  Skew 越大说明虚值认沽期权相对越贵、投资者情绪相对谨慎;

  Skew 越小说明虚值认购期权相对越贵、投资者情绪相对乐观。

  —谁是赢家—

  丨认沽期权普涨,对冲效果再次体现

  今日认沽期权普遍大幅上涨,认沽期权降低持股风险、长期提升持股收益效果再次得以体现。

  丨认沽期权的对冲效果本次并非孤例

  事实上,历次下跌行情下,期权都有不依赖于精准择时的良好的对冲效果。

  例如,2017年市场持续上涨,持有50ETF的投资者担心下行风险,于2017年9月开始买入认沽期权。2017年9月-2018年1月,市场继续震荡走高,期权持仓在12月小幅盈利与另三个月损失相抵,累计损益不大,但在2018年2月份行情里,大幅减少了整体的下跌损失。实现“跟涨不跟跌”。

  从净值曲线上来看,起到了类似于精准择时的效果,但实际上投资者只是在持股的同时买了认沽期权,并非真的在精准择时。认沽期权的对冲效果不容忽视。

  —每日一策—

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作者: Qiquandi

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