期权帝 期权资讯 黄金期权上市首日成交额4067万元,投资者获避险新工具

黄金期权上市首日成交额4067万元,投资者获避险新工具

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12月20日上午9时,黄金期权在上期所挂牌上市。时代财经 徐维强/摄

12月20日上午9时整,在上海期货交易所(下称上期所)交易大厅内,随着上期所理事长姜岩、中国证监会期货监管部副主任严绍明、中国黄金协会副会长兼秘书长张永涛、山东黄金集团总经理李国红等共同推杆启动,黄金期权正式挂牌交易。

对于黄金期权的上市,多位机构人士向时代财经表示,这将为黄金相关行业带来一个风险管理的有效工具,有助于提高风险管理精细化程度,有力地提升我国黄金市场的影响力和黄金行业在全球范围的竞价能力。

北京黄金经济研究副主任刘山恩20日接受时代财经采访时称:“黄金期货可以锁定风险,而黄金期权这一新的避险工具则可以锁定黄金期货的风险。”

同日,平安期货首席金属研究员杨宏也告诉时代财经:“黄金期权上市后黄金相关企业套期保值可以通过期货和期权相结合的方法来进行套期保值操作,保值方式更加灵活,保值范围更加广阔,同时降低企业套保成本,为企业提供了新的风险对冲工具。”

东方证券金融衍生品部副总经理张黎20日则对时代财经表示,场内有了黄金期权之后,会降低整个交易的损耗,有利于一些新的产品推出,提高整个资产配置的能力。

对黄金期货的有效补充

挂牌现场,上海期货交易所党委书记、理事长姜岩表示,黄金兼具商品属性和金融属性,是金融市场上重要的避险资产,而中国是全球黄金最大产销国。

姜岩介绍道:“作为国内黄金市场的重要组成部分,上期所黄金期货已挂牌运行11年,上市至今,总体运行平稳、成交规模稳步增长、实物交割有序、国内外价格高度相关。根据期货业协会(FIA)统计,2019年上半年,上期所黄金期货交易吨数在全球同类合约中排名第二。”

姜岩认为,上市黄金期权是对黄金期货的有效补充,将进一步满足实体企业多元化、精细化、个性化的风险管理需求,有利于提高市场风险管理的灵活性,完善黄金期货市场投资者结构和黄金价格形成机制,促进场内场外市场协调发展。

下一步,上期所还将以市场需求为导向,在黄金期货和期权的交易、结算、交割等方面,从法律制度、业务规则、操作流程、技术系统等多个层面进行优化,努力提升黄金期货和期权市场运行的质量和效率,不断巩固和扩大国内外市场影响力。

姜岩还表示,上期所在丰富和优化期货产品序列的基础上,将持续推进“一主两翼”发展战略的实施,加快推出期权、指数等衍生品的步伐;稳步扩大标准仓单可交易品种。同时,加快现有品种的国际化,不断提升市场开放度和投资便利度,营造良好的期货行业生态。

可锁定黄金期货的风险

山东黄金集团总经理李国红20日在挂牌现场介绍,“我国是全球最大的黄金生产和消费国,由于黄金兼具商品和金融属性,所以影响金价的因素也较多。不仅受到开采成本、供求关系等产业层面因素的影响,还受到全球经济形势、货币政策以及地缘政治等宏观层面因素的影响。因此黄金企业在进行生产经营决策时往往会面临一定的市场风险,具有强烈的风险管理方面的需求。”

李国红认为,作为黄金期货的衍生品,黄金期权正式上线后,将进一步丰富黄金企业的风险管理工具,满足企业精细化、个性化的风险管理需求,提升企业的风险管控能力,增强企业的市场竞争力。

黄金期权的上市,既是我国黄金市场发展的客观需要,满足了黄金企业长久以来的期待和需求,山东黄金也会积极参与黄金期权交易”,李国红如是说。

对于黄金期权这一新的避险工具,北京黄金经济研究副主任刘山恩20日向时代财经分析,“(黄金期权)最大的特征就是可以把风险锁定,同时把机遇敞开,而且操作起来比较方便,更适合黄金矿业企业。”

刘山恩表示,在国外,做黄金期货的大部分都是专业机构,而黄金矿业企业则大量持有黄金期权

“期货能够锁定风险,但其本身也有风险,而期权则是锁定期货的风险。因而,投资期权的损失是固定的,风险可以锁定,而未来市场的机遇则是敞开的。”刘山恩如是说。

平安期货首席金属研究员杨宏20日也向时代财经介绍:“涉金企业主要是避险需求,在黄金期权上市后,黄金相关企业套期保值可以通过期货和期权相结合的方法来进行套期保值操作,保值方式更加灵活,保值范围更加广阔,同时降低企业套保成本,减轻黄金出现单边行情时的追保压力,为企业提供了新的风险对冲工具。”

杨宏继续说道:“对于机构的投资者来说,黄金期权上市之后,可以利用黄金期权构建更多结构化产品,使得黄金类金融产品更加丰富。而对于投机以及套利的交易者而言,黄金期权上市之后,可以利用期权的非线性属性来构建更多的交易策略,形成更加完善的交易体系。”

“从资产管理的角度而言,现在很多有资产管理的产品挂钩黄金”,东方证券金融衍生品部副总经理张黎20日告诉时代财经,“以前挂钩黄金对冲上会有些成本上的影响,因为只能通过线性的产品复制非线性的期权。现在场内有了黄金期权之后,会降低整个交易的损耗,有利于一些新的产品推出,提高整个资产配置的能力。”

企业积极参与 首日成交额4067万元

黄金期权于20日早9:00开盘,首批参与集合竞价的会员和客户分别为40家、65个。参与集合竞价达成首批成交的单位客户有:山东黄金矿业股份有限公司、紫金矿业集团股份有限公司、山东招金金银精炼有限公司、山东招金投资股份有限公司、山金金控资本管理有限公司-国泰君安证券股份有限公司-山东黄金宝崟私募投资基金、上海招金电子商务有限公司等。

黄金期权首日共成交6361手(单边,下同),持仓3078手,成交额4067.02万元(人民币,下同)。黄金期权成交量占标的期货成交量的比重为6.70%。

AU 2004系列期权成交相对活跃,成交量3572手,占期权总成交量的56.15%,持仓量1523手,占期权总持仓量的49.48%。

“我们非常积极参与。”张黎表示,东方证券将拿到黄金期权的做市商资格作为工作重点,因为对于券商而言黄金是除了权益之外的一个非常大的品种,也是未来的战略发展方向。

平安期货也向时代财经介绍,针对黄金期权上市,平安期货在市场培育和品种研究方面前期已经做了积极的准备。

“市场培育方面,针对个人客户,平安期货较早就开始了投资者教育工作,通过制作资讯、视频等各种物料对黄金期权基础知识及投资机会进行介绍。针对机构和产业客户,平安期货通过开展投资交流会、积极登门拜访等各种方式,对黄金期权的避险策略、投资策略进行积极推介。品种研究方面,平安期货有专门的期权量化策略研究,对黄金期权的各种量化策略进行研究。”

至于黄金期权如何成为避险工具,杨宏也向时代财经详述了操作方式:“矿企可以通过买入黄金看跌期权进行保值以规避价格下跌风险,同时保有了获取黄金上涨的收益,或者通过卖出虚值看涨期权,达到增厚收益或锁定利润的目的。对黄金饰品及加工企业,可以买入黄金看涨期权规避原料价格上涨风险,同时保有金价下跌时原料采购成本更低的收益,或者通过卖出虚值看跌期权,达到增厚收益或在预定成本采购原料的目的。”

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作者: Qiquandi

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