期权帝 期权资讯 广发期权:期权市场当下偏空情绪增强 中期相对乐观

广发期权:期权市场当下偏空情绪增强 中期相对乐观

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一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额14亿元,共287万张。上个交易日, 2月认购成交金额为5.29亿元,约112万张;2月认沽成交金额为2.68亿元,约88万张。
上个交易日,30日历史波动率上升,达17.27%;GVIX上升,达23.88%。
数据来源:衍生品经纪业务部
二、期权市场点评
昨日全市场继续放量,成交额超6千亿。期权盘面上,隐波继续上行,2月微笑曲线重回左高右低,3月依旧呈现中间低两边高状态。2月与3月微笑昨日超这不同方向发生偏转。期权市场的当下偏空情绪增强,但中期相对乐观。
三、今日期权策略思考
1)备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:
昨日标的小跌,备兑策略浮盈回吐。今日继续持有。本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
2)双卖策略
建仓观点:2019年2月15日。中美会谈即将结束,而今年的两会即将拉开帷幕。同时考虑到隐波与历史波动率的分离持续拉大,考虑入场交易,看空隐波。
今日点评:
昨日隐波继续上行,策略盈利回吐。自开仓以来,标的涨跌反复,策略目前方向性敞口可控,但受损于隐波的反弹。看今日,分批建仓的可考虑增开第二波双卖仓位。依旧,对于持仓的delta敞口,建议设定阈值,超出阈值部分再做调整,以避免频繁交易。
风险提示:双卖策略最大亏损无限,请及时盯盘,关注保证金风险。
3)牛市价差
建仓观点:2019年2月18日。昨日标的大幅回调,盘后社融数据亮眼,大超预期,同时中美会谈有正面进展,美股夜盘上涨,短期国内或有继续上涨空间。结合目前微笑曲线形态,建仓牛市价差为宜。
今日点评:
昨日,标的冲高回落,策略浮盈回吐。看今日,对于已经合成的牛市价差,建议继续持有。
风险提示:若买卖分开建仓,则有单腿风险,待合成牛市价差后,最大盈亏有限。若标的下跌,则策略亏损。
四、策略跟踪
过往策略列表(说明:点击下列日期,可看策略开平当日分析)
时间 单组收益率 年化收益率 策略简评
1。混合仓位看空 10/11~10/30 2.5% 45% 权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2。区间看涨11/16 11/01~11/15 0.97% 24.4% 看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
3。收割时间价值12/13 11/22~12/12 12.9% 216% 预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。
4。混合看空12/18 11/26~12/17 5.04% 79.4% 根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。
5。混合看跌1/22 12/20~1/21 -3.7% -45% 标的创新低后反弹高度超预期,策略又赢转亏。开仓条件失效触发止损离场。
6。比率认购2/19 2/13~2/18 +0.5% +41% 看涨标的+微笑曲线右端过低而开仓,平仓与微笑曲线右端走高。吃到了微笑但模拟交易的开盘价未能吃到标的上涨的方向性收益。
五、聊天板块
昨日标的冲高回落,期权盘面上,2月与3月虚值认购均呈现买入增仓,回调追买的迹象再现。交易上,还是那句,此时不建议预先埋伏看空;对于已盈利的看多头寸,尤其是单纯持有认购权利仓的,则建议不妨此时开始尝试卖出虚值认购,合成牛市价差。
(文章来源:广发期权)
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作者: Qiquandi

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