期权帝 期权知识 50etf期权新手入门教程-如何稳定的交易期权

50etf期权新手入门教程-如何稳定的交易期权

期权开户

以下几点注意事项,能够成为初级投资者在期权市场投资的基本口诀,相信能够将不必要的投资风险降低,提高风险收益水平。

1、选择交易活跃的期权合约

对于一个刚刚进入期权市场的投资者来说,面对众多繁杂的期权合约,有认购期权认沽期权,有不同月份的期权,还有不同执行价格的期权,投资者可能会感到惊讶和不知所措。应该买入什么,卖出什么,可供挑选的范围太大了。市场的交易量会给投资者提供初步的选择依据,投资者通过观察不同合约的交易量,就可以把交易比较冷清的合约剔除出去。也就是说,投资者最好参与交易比较活跃的合约。

交易不活跃的期权合约,市场的买卖差价较大,达成交易比较困难,成交的价格对投资者也相对不利。除非你准备进行长期投资,否则,平仓了结也是较为困难的,即前面讨论过的对冲风险。

2、谨慎买入深实值期权、深虚值期权

买入深虚值期权的好处在于权利金十分便宜,但同时,其转化为实值期权的过程需要标的证券价格更大的变化。而大多数情况下,所希望的标的证券价格大幅变化是不现实的。很可能的结果是,价格变化是有利的,但却没有达到深虚值期权的盈亏平衡点,做对了方向,却买错了期权。最终在到期时,仍然是分文不值。因此,买入深虚值期权,盈利的概率很小。除非用无关紧要的小额资金去博取标的证券价格波动,并做好了损失100%的心理准备。

买入深实值期权,需要支付高额的权利金成本,杠杆作用十分有限。在标的证券价格有利变化时,投资深实值期权的收益率是相对较低的;当标的证券价格发生不利变化时,深实值期权的境况更惨,其价格会大幅下跌,投资者会发生较大亏损。买入深实值期权,不仅支付时间价值,还向卖方支付大量的内在价值,等于向卖方支付了额外的保险,对于买方而言,所付出的成本与收益的比值未必划算。

期权交易中,交易比较活跃的一般为平值附近的期权合约,对于波动率较高的品种,虚值期权会以其高投机性吸引更多的投资者。不同执行价格的期权合约的选择,决定着期权交易的权利金成本、投资收益率和风险程度。

3、对标的证券价格进行务实的分析

期权交易中,最直接的交易策略,就是针对标的证券价格方向进行交易。如果对标的证券价格看涨,可以买入认购期权。如果对标的证券价格看跌,就可以买入认沽期权。标的证券价格的变化是波段性的,有上涨,有下跌,也有盘整。从技术分析的角度,上行有阻力,下行有支撑。因此,在许多情况下,仅简单地买入期权,期待价格的大涨或大跌,就过于理想化了。

期权市场有众多不同执行价格的合约,务实的交易者可以根据标的证券价格的变化和自我判断,通过买入或者卖出不同执行价格的合约,并进行动态的调整,就可以以相对较小的成本,去获取较大的盈利。

对价格的看法的务实分析还包括价格分析的细化。如上涨的对立面不是下跌,而是下跌和盘整。对价格看涨还要区分是大涨、小涨以及多长时间内会上涨等等。

4、注意波动率的变化

对于广大投资者来说,波动率是一个陌生的名词,而且不容易理解。尽管如此,即使对于一个刚刚接触期权的投资者,也不能因其复杂而忽视波动率的存在。因为,期权的价格受标的证券价格和波动率的的共同影响,波动率的高低对于期权交易十分重要。

一旦了解了期权交易的基本概念,投资者就会产生一个疑问,买入认购(认沽)期权与卖出认购(认沽)期权的区别在哪里?如何具体运用?

以买入认购期权与卖出认沽期权为例,两个交易策略的共同点在于:认为标的证券价格会上涨。但是,两个交易策略对波动率的看法却截然相反。买入认购期权,是认为波动率偏低;卖出认沽期权,是认为波动率偏高。换句话说,无论出于什么原因,只要你买入了期权,同时你就是在做多波动率;卖出了期权,你就是在做空波动率。投资者在交易期权中,要避免做对了方向,做错了波动率。否则,标的证券价格的有利变化将会被波动率的不利变化所抵消。

波动率分历史波动率和隐含波动率。历史波动率是标的证券价格收益率的标准差,隐含波动率根据期权定价模型由期权市场价格倒推而来,反映市场对波动率的看法。上述的波动率指的是隐含波动率

波动率的计算虽然复杂,投资者不必担心,因为期权行情分析系统中会提供即时的波动率数据供投资者参考。尽管预测波动率同预测标的证券价格的方向一样困难,但通过简单的比较,投资者就可以发现,波动率相对于正常水平是偏高还是偏低,帮助投资者由此选择合适的交易策略。

5、注意时间的考虑

除标的证券价格和波动率外,时间对期权价值的影响也很关健。期权是一种损耗性资产。这是因为,同样条件下,到期时间越长,期权的价值越高。只要没有到期,期权就有时间价值,就存在各种变化的可能。但对于期权合约来说,从上市交易的第一天起,到期时间只会一天天的减少。因此说期权是一种价值损耗性资产。

时间对于期权买卖双方的影响是不同的。就买方来讲,时间的流逝对其是不利的。只要有时间,买方就有希望。对于卖方,时间是他的朋友,时间的减少,会带来期权价值的下降,降低卖方的不确定性风险。

期权是有到期日的标准化合约。买方必须面对这一点,与现货交易不同,期权权利不是无限期的。投资者在交易期权过程中,要避免做对了方向,做错了时间。最糟糕的情况莫过于:买入看涨(看跌)期权,在期权到期后,标的证券价格才大幅上涨(下跌)。

对于一些交易商而言,买期权就如同买彩票,这些人花几百元购买一个期权,希望价格出现剧烈波动,从而给他们带来上千元的利润回报,虽然这种情况可能会发生,但很少发生。

价内期权具有相当大的Delta,价外期权具有较小的Delta,从某种意义上讲,期权的Delta可以视为期权在到期时成为价内期权的概率。从统计的角度来看,一个期权的Delta值已经告诉你这个期权到期时,有价值的可能性。

价平期权其到期时成为价内的可能性接近50%,深度价内的期权到期时成为价内的可能性接近100%,而深度的价外期权其到期时成为价内的可能性几乎为0。

卖出期权、收取权利金。初看起来,这似乎是一条赚钱的捷径,然而一旦市场发生大的波动,总会有期权卖方出现爆仓,如1987年股灾中卖出标普500指数看跌权的交易商。当时长期资本管理公司(LTCM)在债券市场上的惨败,损害了许多卖出债券期权的专业交易商,他们卖出看涨权,而债券价格创出历史新高;而当他们卖出看跌权,债券价格出现崩溃。这时期权的卖方不得不支付巨额亏损。

因此,我们必须记住,与期权的买方不同,卖出期权收益有限而风险无限。投资者必须记住的是,如果持有期权的空头部位,风险管理是很重要的。

上面的例子中讨论了期权交易自身的风险与控制,提醒投资者在进行期权交易时要谨慎,为什么要多做“多头期权”交易,少做“空头期权”交易呢?

| 这是期权投资者减少其投资风险的重要措施,多头期权交易买进期权的交易具有以下优点:

【1】其风险是有限且可知的,即支付的权利金数额是可知的。

【2】期权产品提供了价格保险,能为不利市场条件下的价格变化提供保护,保存自己的实力,无论购买期权的目的是对冲资产变动风险还是进行投机,其损失都不会过大(最大损失就是其购买期权的权利金,即所付的期权费用),同时又允许投资组合在价格向有利方向变化时而盈利。

【3】出于保值而不担心价格变动时追加保证金的要求,可灵活方便地在一个多变的市场上从事交易。其缺点是,在初始资本中,要考虑付出的权利金有多少。

| 空头期权交易即卖出期权交易的优点是,可以获取一定数量的权利金收益,补充了一笔资金来源。其缺点是:

【1】在变化多端的市场上,可能处于相当被动的地位。

【2】在快速变化的市场上,盈利能力是有限的(最多就是其所获得的权利金),但是损失有可能是无限的,尤其是市场变化对所卖出期权的产品变化不利时,其权利金不足以弥补价格变动所带来的损失。

因此,在资金允许的情况下,对于投资者来说,尽量多做多头期权交易,少做空头期权交易

原文标题:新手入门 | 如何稳定的交易期权

(文章来源:上交所期权之家)

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作者: Qiquandi

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