期权帝 期权资讯 近期阿里、腾讯、平安保险走势看期权四式的应用时机

近期阿里、腾讯、平安保险走势看期权四式的应用时机

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恒指连续两个月都在随机漫步,急跌急升,但始终走不出区间。

从中可看出期权的基本四式在应用上的分别。即使看对方向,如果用错策略,也是事倍功半,这也是最好的实例教育。

期权在实际市场的运用上并非单纯的看升,买入买权(long call);看跌,买入卖权(long put)这么简单,要根据市况及升跌幅度而定。

过去两个月的走势,正好作为期权基本四式应用上的最佳错对例子。

先说最简单的买入买权(long call)。与买入认购窝轮一样,希望可以急升,赚取杠杆的倍数利润,这种策略应用在新上市的阿里巴巴上非常有效,以200元call为例,短短两个交易日,已经有超过3倍利润。

相反例子如腾讯,仅看十一月份,已经两次从320元之下回升,但即使在低位买入买权(long call),也很难有利润。尤其是即月call和比较远的行使价,例如350及以上的call,除非入市及平仓位很精准,充其量也不到一倍利润。

选择行使价越远越难有利润,因为远行使价跟近行使价相比,对时间值的消耗百分比更大。

所以期待以大杠杆博倍数利润的同时,也要平静面对看对方向却亏损的遗憾。

short call 是卖出买权,与long call(买入买权) 刚好相反也是对家,即不看升,但卖出价格获利有限。

价外call 因只有时间价值,没有内在值的存在,而时间值却是会随着到期日逼近而渐渐走低,比较适合下跌或慢跌走势。平安保险(2318), 在业绩公布后走势持续偏弱,虽然跌幅不大,因引伸波幅下滑,利润虽有限但可以赚得轻松, 因为short(卖出),在时间值及iv(引伸波幅)下跌都占有优势,这是适合逢高反弹分段作卖出买权(short call)策略的好例子。

相反,同样的平安保险,若作11月买入卖权(long put)部署,同样是看跌策略,股价虽跌,但到期前没有跌破90元的行使价,即月put(卖权)会全额亏损。12月虽然最后跌穿90元关卡,因为时间值消耗,买入卖权(long put )虽可由亏损变获利,但利润不多,最多只有成数利润。

以上四个例子已清楚说明:必须是预计有大幅度升跌才作long(买入),一般的方向部署,炒波幅应该以short(卖出)为入市主策略。

所以想要保障看对方向而不会出现亏损的无奈时,以short (卖出)为佳,同时也必须要遵守看错方向及时止损的原则,还要控制好实际杠杆的大小,避免“一铺清袋”。

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作者: Qiquandi

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