期权帝 期权资讯 广发期权:2月隐波大涨200+BP 期权市场偏空情绪加大

广发期权:2月隐波大涨200+BP 期权市场偏空情绪加大

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一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额12.209亿元,共250万张。上个交易日,2月认购成交金额为58852万元,约98万张;2月认沽成交金额为21930万元,约84万张。
上个交易日,30日历史波动率上升4.75%,达14.9%;GVIX上升12.45%,达20.7%。
数据来源:衍生品经纪业务部
二、期权市场点评
昨日上涨行情延续,标的放量大涨1.87%。期权盘面上,各个月份隐波均反弹,2月隐波大涨200+BP,收于20.3左右。微笑曲线方面,各个月份微笑依旧呈现左高右低形态,2月和3月微笑左端较昨日明显升高,期权市场偏空情绪加大。
三、今日期权策略思考
i) 备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:
昨日标的继续上涨,备兑策略浮盈扩大。今日继续持有,若所持有的义务仓已变成实值合约,建议向更高行权价移仓。本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
i) 比率认购
建仓观点:2019年2月13日。目前虚值认购合约隐波过低,微笑曲线右端扭曲。若标的继续上行,微笑有修复可能。同时考虑标的目前处于前期压力带,随时可能掉头,故构建比率认购,上涨行情可赚取微笑修复以及方向性收益;大跌亦可获得权利金差额收益。小涨小跌则亏损。
建仓方法:以2:1的数量买入轻虚认购的同时卖出平值(偏实)认购。
今日点评:
标的昨日大涨,且隐波上行,策略昨日收益理想。但微笑曲线右端收复程度较小,依旧有收复空间,今日不妨继续持有。若是昨日没有进场,今天继续犹豫要不要追涨的,此时比率认购依旧是优于直接买入认购或卖出认沽甚至牛市价差的选择,分析逻辑见昨日。
风险提示:比率认购整体vega、gamma为正,若标的窄幅波动,则亏损。但最大亏损在建仓时便已锁定。
四、策略跟踪
过往策略列表(说明:点击下列日期,可看策略开平当日分析)
时间 单组收益率 年化收益率 策略简评
1。混合仓位看空 10/11~10/30 2.5% 45% 权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2。区间看涨11/16 11/01~11/15 0.97% 24.4% 看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
3。收割时间价值12/13 11/22~12/12 12.9% 216% 预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。
4。混合看空12/18 11/26~12/17 5.04% 79.4% 根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。
5。混合看跌1/22 12/20~1/21 -3.7% -45% 标的创新低后反弹高度超预期,策略又赢转亏。开仓条件失效触发止损离场。
五、聊天板块
昨日隐波飙涨,重回21+,提示的卖方策略减仓还算及时。目前看,不妨等市场继续波动,若中美会谈无意外发生,卖方可届时再度入场。
最近标的涨势凶猛,但期权盘面却丝毫没有出现追涨的狂热现象。这对于正在做多的投资者来说,或许是一个不错的消息。毕竟,过往的行情,常见终结于权利方追涨哇~
(文章来源:广发期权淘金通)
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作者: Qiquandi

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