期权帝 期权资讯 广发期权:标的冲高后跳水 关注交易调整

广发期权:标的冲高后跳水 关注交易调整

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额19亿元,共479万张。上个交易日,11月认购成交金额为3.57亿元,约143万张;11月认沽成交金额为4.72亿元,约126万张。

二、期权市场点评

上周行情回顾:

上周,标的整体下行,周度跌幅-1.20%。金融三板块中保险领跌,周度跌幅-3.28%;银行周度跌幅-1.27%;券商周度收涨0.19%。贵州茅台周度跌幅-2.52%。11月隐波上行,收于14.4。

策略周度回望与调整:

回顾上周,周一权利仓看涨上线,而后周五调整为轻仓义务仓看涨,并回购次月虚沽保护。目前策略回撤,周一若半年线不能稳住,本轮看多止损离场。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的下跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)11月期权策略

建仓观点:2019年11月4日。短期看标的似有重回上升通道之势,后将冲击前高。但经过上周五大涨,今日起手建仓,考虑使用卖出比率认购,降低看涨成本。

调整建议:

2019年11月5日。看今日,建议继续持有,若标的继续震荡上行,建议增仓卖出比率认购,增仓部分依旧保持delta正。由于标的价格上行,所以原有比率1:N的N或需要适当扩大才可保持新增仓位delta为正。

2019年11月12日。基于目前标的位置和11月微笑结构,卖出比率认购平仓。

2019年11月18日。今日考虑以60日线为界,权利仓触发上线。

2019年11月21日。依旧建议以60日线为界,第二份资金,考虑认沽义务方入场。

2019年11月22日。建议卖出原有认购权利仓,留有认沽义务方,多看一日。临收盘前,考虑回买12月轻虚认沽,保护周末潜在未知变动,组成正向对角。

今日点评:

上周五标的冲高后下行,策略浮亏。看今日,首先需要对12月的保护头寸进行处理。若今日惯性下探,考虑先离场保护头寸。交易上,考虑以半年线为界,若今日不能站稳,则原有卖沽头寸止损离场。

风险提示:

正向对角度,方向性敞口相对低,但gamma敞口略大,当标的大幅快速逆向波动时,潜在亏损较大。

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作者: Qiquandi

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