期权帝 期权资讯 机构:银行走强带动标的收涨 期权市场隐波回落

机构:银行走强带动标的收涨 期权市场隐波回落

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额13.75亿元,共252万张。上个交易日,11月认购成交金额为5.74亿元,约115万张;11月认沽成交金额为4.5亿元,约90万张。

上个交易日,30日历史波动率下降,达12.1%;GVIX下降,达13.6%。

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二、期权市场点评

昨日,标的继续震荡,收盘涨幅0.27%。期权盘面上,11月隐波震荡收跌,跌幅-50BP,收于13.7。11月微笑维持中间低两端高形态,但右端回落明显。整体看,期权市场情绪回归中性。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的收涨,备兑策略浮盈增加。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)布局节后行情

建仓观点:2019年9月30日。国庆长假来临,节前市场整体回调,节后或有修复,结合考虑目前隐波结构,建议布局卖出比率认购,持有过节。

调整建议:

2019年10月8日。对于国内市场维持偏多判断,同时预期波动率或有回落,保守交易者继续持有卖出比率认购,亦可考虑增卖认沽增加看涨头寸。

2019年10月9日。建议回买原有持仓的卖出认购和卖出认沽,义务仓减半,降低vega敞口,维持delta正向,继续看涨标的。

2019年10月11日。建议继续持有混合仓位,同时考虑回买原有卖出的认购头寸,改为持有卖认沽+买虚购持仓,继续看多标的。

2019年10月14日。若今日标的冲破前高,考虑增卖新的平值认购,改为持有卖沽+牛市价差持仓。

2019年10月15日。建议回买原有的卖出认沽,消减持仓的-vega,改为持有牛市价差持仓,继续温和看涨。

2019年10月17日。建议拆解10月牛市价差,具体考虑卖出原有10月权利仓,改为买入11月权利仓,与原有10月义务仓一同,得到对角策略继续持有。

2019年10月21日。今日回买10月认购义务仓。对于原有11月认购权利仓,建议持仓减半。若标的今日继续下探,考虑逢低增卖认沽合约。

今日观点:

昨日标的收涨,勉强站上20日均线,持仓收益小幅增加。针对现有的11月买购+卖沽的混合持仓,今日做两手准备:首先,依旧以20日均线为界,若今日标的下破,则本轮策略离场;若今日标的继续窄幅震荡收涨,则临收盘前回买虚沽,得到买购+认沽牛市价差来度过周末。

风险提示

混合持仓,降低了隐波敞口,但标的大跌时持仓将有潜在无限亏损。

四、聊天板块

昨日银行板块走强,所以标的表现自然不会弱于大市。整体看呢,眼下标的盘整的态势依旧在维持,但尚不知此轮区间震荡的下缘是否能在3元附近稳住。所以对于期权交易来讲,目前或许没什么大事好折腾,无脑卖虽然看起来在这种盘整时间里好赚,但如果不知道风险在哪以及如何应对,那也是早晚要被拍扁的哈。对于大众的方向性交易者呢,此时倒是不妨空仓等待。

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作者: Qiquandi

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