期权帝 期权资讯 机构:假期外盘波动较大 标的预期不宜太悲观

机构:假期外盘波动较大 标的预期不宜太悲观

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额11.41亿元,共206万张。上个交易日,10月认购成交金额为4.62亿元,约98万张;9月认沽成交金额为3.7亿元,约69万张。

上个交易日,30日历史波动率上升,达13.7%;GVIX基本没变,维持在17.6%。

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  二、期权市场点评

上个交易日,标的小幅低开后震荡,尾盘一小时下行,收盘跌幅-1.11%。期权盘面上,10月隐波收盘涨幅约60BP,收于19.6。10月微笑两端均升高,呈现中间低两头高形态。整体看,期权市场多空情绪对峙。

 三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

上个交易日标的下跌,隐波上行,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)卖出比率认购

建仓观点:2019年9月30日。国庆长假来临,节前市场整体回调,节后或有修复,结合考虑目前隐波结构,建议布局卖出比率认购,持有过节。

今日观点:

节前周一标的尾盘大幅下行,对于卖出比率认购而言,盈亏不大(甚至小有盈利,与持仓选择有关),正如建仓时所言,卖出比率认购无惧大跌,只是在小涨行情中相对难受。国庆期间,外盘波动较大,但整体下探后已有反弹。看今日,对于国内市场维持偏多判断,同时预期波动率或有回落,保守交易者继续持有卖出比率认购,亦可考虑增卖认沽,增加看涨头寸。

风险提示:

卖出比率认购:卖平偏实认购(K1)+买平偏虚认购(K2),1:N(N>1)。关于N的具体取值,以及行权价的选择,各位需自行把握。整体看,当K1,K2固定,N越大,看多越强烈;当N固定,K1和K2越宽,策略整体越偏空。卖出比率认购本质在大涨中最为获利,而大跌行情亦或有小利。最为痛苦的行情在于标的上涨并接近买入腿行权价(K2)之时。

 四、聊天板块

这个假期外盘很刺激,但总体来讲属于先跌后涨,尤其是A50期货,整体跌幅很小,别怕。虽然上周一尾盘,标的的下跌来得猝不及防,但今天个人觉得倒是不用太悲观,追空真心不建议。波动率方面呢,美国VIX(恐慌指数)假期走了波冲高回落,国内这边呢,节前已经走高,目前在20左右水平。如果节后市场走出震荡上行路径,国内波动率目测会降一阵子先,毕竟现在市场情绪上多空分歧较大,得到情绪统一了,同涨行情就会再来。各位,开工愉快哈~~~

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作者: Qiquandi

假期外盘波动较大 期权市场情绪中性

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