期权帝 期权资讯 广发期权:标的放量上行 隐波同涨

广发期权:标的放量上行 隐波同涨

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一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额8.85亿元,共206万张。上个交易日,1月认购成交金额为32381万元,约78万张;1月认沽成交金额为23580万元,约72万张。
上个交易日,30日历史波动率上升6.59%,达15.6%。
数据来源:衍生品经纪业务部
二、期权市场点评
昨日,全市场普涨,标的放量大涨近2%。期权盘面上,隐波整体回升,1月合约涨势最甚。微笑曲线方面,昨日大涨之后,各个月左端均上行,而右端回落,看空情绪明显增强。
三、今日期权策略思考
i) 备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:
昨日标的大涨,备兑策略浮盈扩大。看今日,可考虑换月到2月合约,继续持有。本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
ii) 混合看跌
建仓观点:2018年12月20日。美股连续下行,国内银行板走势危险,或将带动标的下台阶后重建震荡区间。目前隐波上行,起手建仓使用权利方。
调整建议:
1)2018年12月21日。昨日标的跌幅明显,今日增开卖出更低行权价的认沽合约。目的在于,保持看空,但减小delta和vega的敞口,利于持仓。
2)2018年12月24日。权利仓换仓1月,若低开,增开卖出1月深度虚值认沽,但保持持仓delta为负。
3)2019年1月7日。原有混合看空持仓的基础上,逢高增开认沽权利仓看跌。
4)2019年1月8日。增开卖出虚值的认沽,利用义务仓降低总体持仓的vega风险。注意,增开后,请保持总持仓delta为负,继续看空。
5)2019年1月10日。认沽权利方移仓至2月认沽持有。
6)2019年1月11日。增开卖出2月认沽,进一步消减vega以及delta敞口。
7)2019年1月15日。平仓1月头寸,而继续持有2月的混合看空策略,同时标的涨幅超过1%,按计划增开买入2月认沽。
今日点评:
昨日标的大涨,策略浮亏。看今日,2月混合看空依旧建议持仓。私以为,快速上行反倒是比缓和上涨来得舒适。交易上,注意仓位控制,若总持仓已接近风险线,则降仓为先,但依旧持有混合看空头寸。目前标的进一步逼近前期压力位,若能确定冲破,则考虑翻多,但此刻尚未明确,标的依旧有不小几率掉头下行。
风险提示:混合持仓看空,风险与收益均有限。若后续国内政策加码,则可能改变对标的的走势判断。
四、策略跟踪
过往策略列表(说明:点击下列日期,可看策略开平当日分析)
时间 单组收益率 年化收益率 策略简评
1。混合仓位看空 10/11~10/30 2.5% 45% 权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2。区间看涨11/16 11/01~11/15 0.97% 24.4% 看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
3。收割时间价值12/13 11/22~12/12 12.9% 216% 预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。
4。混合看空12/18 11/26~12/17 5.04% 79.4% 根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。
五、聊天板块
昨天终于来了次久违的隐波反弹行情,买方终于舒适了一天。目前呢,看多的人愈发的多了起来,尽管期权盘面看空情绪加重。另外昨天去深圳讲了场培训,期间的交流多提一嘴:期权交易上,如果你的观点是此轮反弹没有具体点位,但有时间框架是持续到春节,那么卖出认沽是你的最优搭档。而若你看的是区间震荡,那么两边卖出宽跨式,并且最好是逢高卖购逢低卖沽,则是最佳适配。而本人呢,正如各位看到的,长期上,偏多的背兑一直持续,但短期观点依旧是偏空的箱体震荡。以上。
(文章来源:广发期权淘金通)
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作者: Qiquandi

国内商品期权交易策略应用分析

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