期权帝 期权资讯 人民币汇率出现大幅波动 专家呼吁加速推出场内期货、期权市场

人民币汇率出现大幅波动 专家呼吁加速推出场内期货、期权市场

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中国财富网讯(朱尔璞)据新华财经9月4日报道,人民币下半年基本保持贬值趋势。8月以来,人民币贬值超3%。9月3日,人民币对美元中间价跌130个基点,刷新逾11年半新低。

随着人民币“破7”,市场对于8.11汇改以来人民币汇率波动的适应度正在不断上升。与此同时,人民币汇率波动对外贸企业经营和业绩产生重大影响的问题也日渐受到关注。基于此,市场人士对于创新外汇工具,推出场内外汇期货、期权产品,完善人民币汇率报价机制等有较大的呼声。

第一,企业汇兑损益波幅剧烈。近年来,大量A股上市公司因汇兑损益造成财务数据产生较大波动。据统计,截至9月4日,A股上市公司中有2863家企业公布的半年报提及汇兑损益,占沪深A股全部上市公司的70%以上。

根据会计准则,汇兑损益为正则意味着损失,反之则意味着收益。据此看,目前披露数据中,1500家损益数据为负,1363家为正,即披露有损失的高达48%。其中安道麦A汇兑损失4.82亿元人民币,华夏银行汇兑损失超3亿元。

根据观察,受汇率影响较大的企业主要集中在航空运输、原材料进口、房地产等进口企业。如航空领域,南方航空损失高达3.12亿元,东方航空损失达1.96亿元,海航科技和中国国航损失分别达1.3亿元和1.96亿元。

业内人士指出,随着8.11汇改以来,人民币汇率波动加剧,但企业对套期保值的意识普遍不强,导致企业的汇兑损失较多。

第二,国内外汇衍生品市场不成熟。上市公司汇兑损益加剧,一方面是国内外贸企业普遍对于“套期保值”认知不足,且由于相关操作门槛相对较高,大多数企业缺乏相应人才。据中国金融期货交易所早期筹备工作小组成员、上海理成资产管理公司合伙人刘文财估计,“目前A股市场大约只有14%的上市公司有套保意识。”

另一方面,则是因为目前市场缺乏成熟的场内外汇期货、期权市场。据了解,目前,我国已经拥有远期、掉期、货币掉期和期权等场外衍生品交易产品,但目前尚无场内外汇期权、期货产品。

对于利用衍生品进行套期保值、规避风险,是国际市场的常态。

专家指出,除了有助于企业控制风险,外汇衍生品市场还对于一国货币政策有重要的影响。大量研究表明,如果外汇衍生品市场较为发达,且市场主体较为成熟,那么其可以通过对冲汇率波动风险,减少对进口产品价格的影响,削弱输入性通胀对货币政策调控的影响;此外,通过控制汇率波动对企业经营的影响,外汇衍生品市场还能够在较大程度上稳定产品价格,从而稳定就业。

专家建议尽快完善外汇衍生品市场发展。有专家建议,从国内汇率衍生品市场的现状出发,急需推出场外外汇风险管理工具。一是可以给更广泛的投资群体提供汇率风险管理工具,不再只是局限在场外市场,二是可以在风险有效转移、市场充分定价的基础上,对人民币汇率的稳定性提供支持。

近年来,随着人民币国际化的步伐不断推进,境外金融机构开始主动布局人民币外汇期货合约。我国外汇衍生品市场目前发展显得较为缓慢滞后,不利于掌握人民币定价权和增强在境内外市场的影响力。

中信期货研究部张革指出,目前国内的衍生品市场发展仅限于场外衍生品,而且参与主体的资格标准较高。而广大中小企业和金融机构乃至居民个人,缺乏行之有效的风险管理工具。同时,当前人民币国际化的进程逐渐加快,境外投资者对人民币资产的投资热情高涨,但是在资产端的投资除了面临市场风险外,还缺乏有效的汇率风险管理工具。这种风险管理工具的缺失与中国国际化进程加快的大背景不匹配。

据了解,中金所曾分别针对人民币外汇期货和非人民币的交叉汇率期货设计了相关仿真交易。但内部人士指出,目前这一进程仍然较缓,需要加速。

来源 : 中国财富网

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作者: Qiquandi

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