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金融板块整理 标的小跌

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额10.62亿元,共243万张。上个交易日,8月认购成交金额为4.13亿元,约98万张;8月认沽成交金额为2.04亿元,约76万张。
上个交易日,30日历史波动率上升,达20.4%;GVIX基本没变,维持在14.6%。

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二、期权市场点评

昨日,标的窄幅震荡,收盘跌幅-0.20%。8月隐波震荡,跌幅约-10BP,收于19.2;8月微笑较整体向右上摆动。整体看,期权市场态度较昨日转多,但尚未追涨。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的收跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)卖出比率认购“零”成本看涨

建仓观点:2019年8月20日。市场强劲,结合看目前微笑情况,建议尝试卖出比率认购参与市场。

今日点评:

昨日标的窄幅震荡,但8月微笑右端整体升高,持仓当小有收益。对于卖出比率认购,下跌倒是不怕,最可怕的是小小涨幅,且收在买入合约行权价附近,才会面临最大亏损。对于交易合约的选择,其实本质在于对行情的看法,越是看多,则N可以越大,且买卖行权价越近;反之类推。看今日,建议继续持有,等待市场波动,情绪涌动。

风险提示:卖出比率认购最大亏损有限,具体与构建比例、行权价选择相关。但整体来讲,在小涨行情中,尤其是接近买入合约行权价附近将遇到最大亏损。

(文章来源:广发期权淘金通)

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作者: Qiquandi

50ETF震荡微跌 期权市场略有回暖

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