期权帝 期权资讯 标的强力反弹 看超跌反弹策略初获利

标的强力反弹 看超跌反弹策略初获利

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额23.43亿元,共394万张。上个交易日,8月认购成交金额为5.43亿元,约147万张;8月认沽成交金额为10.84亿元,约155万张。
上个交易日,30日历史波动率上升,达21.8%;GVIX下降,达15.0%。

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二、期权市场点评

昨日,标的低开低走后强力反弹,收盘跌幅-1.06%。8月隐波较上周五涨幅约190BP,收于21.4;8月微笑左端大幅上升,右端回落,左端呈现超买。整体看,期权市场态度翻空,追买看跌保护的显著增多。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的下跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)博弈标的波动扩大,隐波回升。

建仓观点:2019年7月26日。目前8月隐波17左右,对应标的目前波动不算有明显溢价,同时月末将有中央政治局会议。故上线双买策略,博弈标的波动扩大,隐波上行。

调整建议:

2019年7月31日。政治局会议落幕,政策呵护力度未超预期,今日建议卖平部分认购头寸,delta调整偏负,降低vega。

2019年8月1日。事件纷纷落定,对隐波不再看多。交易上建议卖平全部认购头寸,再逢标的回落逐步增开卖出新的平值或偏虚一档认沽。日内delta考虑先负后中性,持有的买卖认沽张数无需对等。

2019年8月2日。看今日,在昨日基础上,建议回买昨日卖开的认沽,调整为1:1持有熊市认沽价差,来度过周末。

2019年8月5日。今日若标的继续下探,则考虑卖开新的平值认沽,持仓逐步由认沽熊市价差转为混合认沽持仓,把delta由负调回中性。

平仓建议:

2019年8月6日。今日收盘前本策略离场,对于标的的后续交易,将更新在今日上线的策略“博弈标的超跌反弹”里。

今日点评:

昨日预判路径与标的实际走势温和,调整获利颇丰,策略已顺利离场。

回顾本次由long vega开始的一系列调整交易,前半段收益颇丰,倒数第二天则相当受伤。虽然昨日建议的日内调整获利,但留下的跳空缺口和连续下跌位移依旧对于持仓带来回撤。故,整体看,本轮交易调整的结果不算理想,没有踩中最近两个交易日的连续跳空低开是拖累收益的核心原因。但全程中,对于事件落地时的双买调整可算精准,也创下了收益的相对高位。具体回测将在今日放在小尾巴里呈现。

3)博弈标的延续区间震荡格局,止跌反弹。

建仓观点:2019年8月6日。目前外部市场动荡叠加白马股暴雷带动标的连续快速回调,但标的目前处于6月震荡带下缘,连续回撤后或有反弹动力,建议入场博弈标的反弹。起手交易考虑卖出认沽。

今日点评:

昨日标的低开低走再反弹,与预判路径一致。正常讲,早盘的隐波跳涨应该让各位选择了卖出认沽来看反弹。看今日,卖出了认沽的建议继续持有。基于目前微笑曲线看,若尚未建仓,或仓位较轻者,可考虑今日买入虚值认购,继续参与反弹。买方交易的最大风控在于:控制总持仓。

风险提示:卖方交易,潜在风险无限,注意及时盯盘,监控保证金风险。

(文章来源:广发期权淘金通)

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作者: Qiquandi

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