期权帝 期权资讯 8月隐波指数17+ 期权市场追涨热情下降

8月隐波指数17+ 期权市场追涨热情下降

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额10.34亿元,共178万张。上个交易日,8月认购成交金额为4.98亿元,约83万张;8月认沽成交金额为3亿元,约64万张。
上个交易日,30日历史波动率下降,达18.2%;GVIX基本没变,维持在16.9%。

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二、期权市场点评

昨日,标的全天缓和上行,收盘涨幅0.85%。期权盘面上,8月隐波继续下跌,收盘跌幅约-120BP,收于17.3.8月微笑左端上升,右端回落,维持左低右高形态。整体看,期权市场追涨态度降温。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的上涨,备兑策略浮盈变扩大。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)博弈标的波动扩大,隐波回升。

建仓观点:2019年7月26日。目前8月隐波17左右,对应标的现有波动不算有明显溢价,同时月末将有中央经济会议。故上线双买策略,博弈标的波动扩大,隐波上行。

今日点评:

常看资讯的各位一定知道,除了策略性的定投每月末日彩票,我极少上线双买(买入跨式or宽跨式)。但双买除了利用临到期gamma来应对末日,亦有博弈事件带动标的波动放大的作用。本次上线双买,核心原因有二:第一,8月隐波目前不贵,贵否,不仅在于绝对值,更是数据与波动的匹配程度;第二,月末中央经济局会议重要,或将触发新的波动。故此,今日上线双买,交易上,各位可考虑等张数买入最近接标的价格的虚(平)值认购+认沽。若以昨收2.977为例,那么最接近的分别是3.0和2.95。当然,实际交易亦可两腿分开建仓,收盘前合成等张数买跨(或岔开一档的宽跨)。需注意,双买最大的风险在于隐波回落和时间耗损,不适合长期持有,所以本次双买也必定不日就将应声市场而调整哈。

风险提示:双买最大亏损为初始本金。但,在标的窄幅震荡,已近隐波下行的行情中,策略将亏损。买方交易,最大的风控在于仓位控制。

(文章来源:广发期权淘金通)

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作者: Qiquandi

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