期权帝 期权资讯 广发期权:标的跌势扩大 隐波大涨300BP

广发期权:标的跌势扩大 隐波大涨300BP

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一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额11.62亿元,共252万张。上个交易日,12月认购成交金额为17428万元,约81万张;12月认沽成交金额为46133万元,约89万张。
上个交易日,30日历史波动率上升1.83%,达16.0%;GVIX上升6.53%,达23.2%。
数据来源:衍生品经纪业务部
二、期权市场点评
昨日,标的早盘低开小幅冲高后快速下行,午后触及2.312后震荡反弹,全天跌幅1.44%。期权盘面上,各个月份隐波继续上行。微笑曲线方面,12月微笑依旧维持两边高形态,两端较均昨日继续上行;期限结构上,1月的隐波坑终于被填上,目前呈现左高右低形态。综合看,期权盘面看眼下的多空分歧较昨日仍在加重,而远期观点依旧偏多。
三、今日期权策略思考
i) 备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:
昨日标的下跌,备兑策略浮亏。看今日,建议继续持有。本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
ii) 混合看跌
建仓观点:2018年12月20日。美股连续下行,国内银行板走势危险,或将带动标的下台阶后重建震荡区间。目前隐波上行,起手建仓使用权利方。
调整建议:2018年12月21日。昨日标的跌幅明显,今日增开卖出更低行权价的认沽合约。目的在于,保持看空,但减小delta和vega的敞口,利于持仓。
今日点评:
昨日银行板块继续弱势,早盘仅有短暂反弹后便继续下跌,标的领跌各大指数。在标的下跌和隐波大涨的共振下,权利仓盈利快速累积。看今日,银行板块连跌两日后,随时可以反弹,一旦标的反弹,隐波大概率下行,叠加周末来临,以防政策变动,所以保守起见,建议今日增开虚值认沽义务仓保护。
风险提示:买入认沽,最大亏损为全部权利金,最大风控在于仓位控制。若后续国内政策加码,则可能改变对标的的走势判断。
四、策略跟踪
板块说明:本版块用于模拟策略盈亏,假设每次以合约开盘价或预设条件第一次到达时的价格成交。但期权合约的实际价格波动巨大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法完整展示于此。同时,由于合规问题,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考。据此交易,盈亏自负。请悉知。
过往策略列表
时间 单组收益率 年化收益率 策略简评
1。混合仓位看空 10/11~10/30 2.5% 45% 权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2。区间看涨11/16 11/01~11/15 0.97% 24.4% 看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
3。收割时间价值12/13 11/22~12/12 12.9% 216% 预判标的区间盘整,卖出虚三档合约构成卖出宽跨式,收割时间,并在标的面临方向选择前离场。
4。混合看空12/18 11/26~12/17 5.04% 79.4% 根据隐波走势,权利仓换仓义务仓持有斩获了隐波和标的下跌的双重利润,两次日内交易增厚了利润。
五、聊天板块
周末来临,谨防政策风险。
(文章来源:广发期权淘金通)
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作者: Qiquandi

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