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期权持仓量继续增长

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昨日沪深两市低开后振荡走跌,A股超3000只股票飘绿,上证指数下跌1%,险守2900点,深成指跌超1.5%。银行板块相对抗跌,上证50指数偏强,50ETF仅收跌0.38%于2.905。本周A股表现颓靡,收三连阴,且量能逐渐萎缩、日内波动小,亟待科创板上市提振市场情绪。

因日内行情波动较小,50ETF期权市场成交量缩小至195.8万张,前值202万张。其中,认购期权成交量减少9.5万至110.9万张,认沽期权增加29万至84.9万张。当月合约成交占比为72.8%,相比前周84%的水平有明显下降,因当月合约即将到期,投资者开始转移至下月合约上进行交易。成交PCR值0.77,前值0.68,在日内走跌趋势下,认沽期权更为活跃。

期权持仓量继续保持稳步增长趋势,当前总持仓404.9万张,连日创历史新高,尤其在当前市场方向不明的情况下,期权头寸不断积累,等待价格突破。其中,认购期权增加3万至241万张,认沽期权增加0.6万至164万张。当月合约持仓占比61%,持仓量PCR值0.77,认购一侧期权持仓量明显偏多。

从各行权价成交分布情况可以看出,成交量主要集中在2.90/2.95这两档平值附近合约,其中7月2.95认购期权达到了246.6万张。从持仓量分布来看,当月3.0以上期权有不同程度减仓,下月虚值期权增仓明显,因当月合约临近到期,投资者开始对头寸进行移仓处理。

昨日期权市场隐含波动率(IV)整体小幅下行,当前各月份IV值分别收于19.2%、21.7%、22.7%、23.2%,日内当月IV跌幅较为明显,且明显低于其他几个月份IV。市场振荡已久,即将实现方向性突破。考虑当月IV在较合理水平,投资者可于周五买入虚值合约,做多当月波动率,下周一科创板上市后择机平仓。

方向性操作建议上,中长期来看,股市将表现为振荡上行,投资者可继续逢低卖出认沽期权,长期持有赚取期权时间价值。

(作者单位:永安期货)

(文章来源:期货日报)

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作者: Qiquandi

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