期权帝 期权资讯 银行板块拉动标的上行 期权情绪相对中性

银行板块拉动标的上行 期权情绪相对中性

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额13.84亿元,共268万张。上个交易日,7月认购成交金额为6.53亿元,约12.6万张;7月认沽成交金额为4.21亿元,约99.7万张。

上个交易日,30日历史波动率上升,达22.2%;GVIX基本没变,维持在18.3%。

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二、期权市场点评

上周行情回顾:

上周,标的整体低开反弹,周度跌幅1.47%。金融三板块中银行领跌,周度下跌-2.14%;券商周度下跌-1.76%;保险周度下跌-1。14%。贵州茅台周度跌幅1.37%。7月隐波整体回落,周度跌幅约-110BP,收于22%。

策略周度回望与调整:

回顾上周,策略调整甚小,除了周一的常规处理保护头寸,仅在周四对于高开做了预判走低而增卖认购或回买认沽的调整建议。看本周,目前依旧可持有delta偏正的双卖,等待标的波动放大。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

上周五标的上涨,备兑策略浮盈增加。今日建议,继续持有。

本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)博弈G20会谈结果乐观

建仓观点:2019年6月28日。本周末G20会谈将有结果,结合考虑目前市场氛围,建议使用卖出比率认购来博弈标的继续上行。

调整建议:

2019年7月1日。G20中美会谈结果预期内乐观,今日标的高开问题不大,但隐波回落也应该是概率较高。故,建议今日平仓原有比率认购中的虚值权利仓,同时增开卖出新的平值认沽,保持delta偏正。得到类似卖出宽跨式策略。

2019年7月3日。建议收窄部分delta敞口,调整时可先回买之前卖出认沽,日终delta敞口接近中性。如遇标的盘中下探跌幅超-1%,则可考虑适度回增+delta。

2019年7月5日。基于目前持仓delta偏正,建议继续持有类似双卖策略,同时回买虚值认沽合约保护,以防周末的意外变动。

2019年7月8日。开盘及时处理上周五回买的虚值认沽保护头寸。

2019年7月11日。标的大概率高开,但本次的持仓调整则建议不着急追卖认沽,反倒是可考虑增卖认购,或仓位重者回买之前卖出的认沽。

2019年7月12日。由于近期一直建议整体delta略微偏正,因此建议收盘前增买虚值认沽保护持仓来度过周末。

今日点评:

上周五标的上涨明显,7月隐波微降-30BP,受益于+delta和-vega敞口,持仓整体收益扩大。看今日,依旧是建议首先处理上周五回买的保护头寸,虽然上周一经历了标的的低开低走,但按常规逻辑来讲,本周末消息平静,开盘尽早平仓保护头寸相对合理。交易上,依旧建议继续持有delta略微偏正的双卖策略。

风险提示:调整后策略由卖出比率认购变为类似卖出宽跨。新的持仓组合最大风险在于隐波的上行以及标的的大幅位移。注意控制仓位,及时盯盘,注意保证金风险。

(文章来源:广发期权淘金通)

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作者: Qiquandi

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