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宝城期货:橡胶期货及期权日评

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【内外盘行情评述】

橡胶:

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图1、沪胶1909合约6月24日行情走势

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数据来源:博易大师、宝城金融研究所

上海期货交易所6月24日天然橡胶注册仓单415730吨,较昨日小幅增加440吨。

日胶:

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图2、日胶连续6月24日行情走势

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数据来源:博易大师、宝城金融研究所

橡胶期权:

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图3、6月24日橡胶期权1909合约各看涨看跌合约走势明细

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数据来源:博易大师、宝城金融研究所

【市场信息】

1.根据泰国海关最新公布的数据显示,泰国2019年5月份天然胶出口量为35.38万吨(含乳胶及混合胶),环比增加1.38万吨,涨幅4.05%,同比去年同期下滑16.77%。其中混合胶出口8.79万吨,环比下降4%,同比去年同期下降32%;干胶出口量为17.43万吨,环比增长1.64万吨,涨幅10.39%;乳胶出口量为9.16万吨,环比小增0.09,增幅0.99%。

2.日前,普利司通决定,把子公司Firestone Polymers运营的一座合成橡胶工厂,出售给Lion Elastomers。据悉,这个工厂主要生产苯乙烯-丁二烯共聚物,买方Lion Elastomers是一家合成橡胶生产商。这个交易一旦完成,FirestonePolymers将与合成橡胶供应业务脱钩。不过,普利司通仍拥有美国路易斯安那州的SBR丁苯胶工厂,以及位于阿克隆的试验室。

【现货市场报价】

24日国内现货市场:

今日沪胶下跌,云南天然橡胶市场报价走低100-200元/吨,市场报盘正常,具体以实单商谈为主。参考报价如下:19年国营非交割SCRWF报价11700元/吨,19年民营SCRWF报价11700元/吨,18年国营非交割SCRWF报11650元/吨,18年民营SCRWF报价11600元/吨;19年SCR5#报价11600元/吨;19年国营SCR10#新胶报价11400-11450元/吨,18年国营SCR10#报价11250元/吨;TSR9710报价11700-11900元/吨(13税);TSR20#报价11450-11600元/吨(13税);水洗小烟片报价12900元/吨。其它品种实单商谈。

今日沪胶整体弱势下跌,而现货市场缺乏利多支撑下,贸易商跟随期货整体下调报价100-150元/吨。参考报价如下:17年云象、金凤全乳胶参考报价11350元/吨,17年宝岛、中化全乳胶报价11300元/吨;18年宝岛全乳报价11550元/吨;18年越南3L参考价格11650-11850元/吨;泰国烟片主流参考报价13100元/吨。价格仅供参考,实际成交商谈为主。

今日沪胶继续下跌,山东天然橡胶市场报价走低100-200元/吨,商家正常报盘,成交以商谈为主。参考报价如下:18年中化/宝岛全乳报价在11550元/吨,17年宝岛、中化全乳报价在11300元/吨,17年广垦全乳报价11350元/吨,17云象全乳报价11450元/吨;18年标二参考报价12000-12050元/吨;越南3L胶靓货报价11700-11850元/吨;泰国3#烟片报价12900-13100元/吨,越南小烟片报价12500-12700元/吨,印尼1#烟片16500-16600元/吨,价格仅供参考,实单具体商谈。

今日沪胶整体弱势下跌,四川市场天然橡胶市场主流报价小跌。19年全乳参考报价在12300元/吨;3L小厂靓货参考报价12300元/吨;标二胶报价11700元/吨;价格仅供参考,实单商谈确定。

今日沪胶大幅下滑,浙江地区天然橡胶市场报价下跌100-150元/吨。商家暂且正常报盘,询盘一般,实单倾向具体商谈;浙江市场参考报价如下:17年宝岛全乳胶报价11500元/吨;越南3L胶市场报价11900元/吨,越南小烟片参考报价12200元/吨;泰国17年3#烟片货源稀少,参考报价13300元/吨;报价仅供参考,实单具体商谈。

天津市场天然橡胶报盘下跌100-200元/吨,沪胶大幅跳水,市场交投正常进行,报价重心下移。今日参考报价如下:17年宝岛全乳胶报价11250-11300元/吨;17年云象全乳胶现货稀少,参考报价11400-11450元/吨;报价仅供参考,实单具体商谈。

今日沪胶弱势下跌,福建地区现货市场主流报价随沪胶下行。据卓创了解,越南3L胶小厂靓货参考报价在12000-12100元/吨左右。价格仅供参考,实单具体商谈。

广东市场天然橡胶报价下跌100-150元/吨,越南3L胶不含增值税参考报价11400-11500元/吨,越南3L胶含税参考报价在12100-12200元/吨,沪胶大幅跳水,而下游需求平淡,市场交投情绪不旺,报价重心下移;报价仅供参考,实单商谈确定。

今日沪胶整体弱势下跌,江苏天然橡胶现货市场主流价格随期货盘下调100-150元/吨。参考报价如下:17年云象、金凤全乳自提参考11350元/吨;17宝岛、中化全乳自提价11300元/吨;18年越南3L参考自提价格11650-11850元/吨;泰国3#烟片报价稀少,少量参考报自提价13100元/吨;买盘具体商谈。

沪胶弱势下滑,而现货市场因终端询盘气氛冷清,贸易商报价积极性欠佳,主流报价跟随期货小幅调整。参考报价如下:16年云象参考报价11350元/吨;17年云象全乳参考报价11550-11600元/吨;19年标二报价12100元/吨;越南3L参考报价11850-11900元/吨;17年泰国3#烟片参考报价13300元/吨左右。价格仅供参考,具体成交商谈确定。

今日沪胶弱势下跌,而进口乳胶市场报盘价格弱势整理,听闻因价格优势明显,国产胶整体交投气氛活跃。日内主流参考报价:三棵树(603737)桶装新胶参考报价10900元/吨;黄春发桶装货源参考报价11200-11300元/吨;非黄品牌散装乳胶船货报价10600元/吨;黄春发散装船货参考报价10800元/吨;越南散装乳胶报价8800元/吨;国产浓缩乳胶民营散装报价8300-8400元/吨;国营散装乳胶报价8450-8500元/吨;价格仅供参考,实际成交存可议空间。

目前市场进口现货供应极度紧缺,少数持货商无意低价销售,因此主流报价高挺;然国产市场因价格优势明显,听闻目前部分终端制品厂陆续采购国产替代进口为原料。日内参考报价如下:三棵树桶装乳胶新胶参考报价10900元/吨;黄春发桶装乳胶报价稀少,少量参考报价11200-11300元/吨;黄春发散装乳胶船货报价10800元/吨;非黄品牌散装船货报价10600元/吨;越南散装乳胶报盘价格8700-8800元/吨;国产浓缩乳胶参考报价8300-8400元/吨;价格仅供参考,实单成交存可谈空间。

今日沪胶弱势运行,而进口乳胶市场货源稀少,而国产供应充足且价格低迷,因此目前国产市场整体交投气氛相对活跃。主流参考报价如下:三棵树桶装乳胶参考报价10900元/吨;黄春发桶装乳胶参考报价11000-11200元/吨;非黄品牌散装参考报价船货10700元/吨;黄春发散装乳胶船货报价10800元/吨;越南散装乳胶报价8800-9000元/吨;国产民营浓缩乳胶散装参考报价8300-8500元/吨;价格仅供参考,实单成交存可谈空间。

福建天然乳胶市场报价窄调。进口黄春发桶装乳胶参考价格在11350-11400元/吨周边送到,国产乳胶参考价格在8350-8400元/吨周边送到。国产货供应增多,进口货依然偏紧,零星报盘,价格仅供参考,实单具体商谈。

外盘胶方面:

图3、6月24日泰国天胶FOB官方午盘价格

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数据来源:卓创资讯、宝城金融研究所

图4、6月24日泰国三大中心市场USS原料交易行情

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数据来源:卓创资讯、宝城金融研究所

【今日点评】

在全球贸易形势恶化,经济增速下滑预期增强的背景下,全球新一轮降息潮预期降临。不过在近期陆续公布的偏弱需求数据影响下,本周一国内沪胶期货1909合约维持弱势低位震荡整理的走势,盘中期价反弹空间有限,最低跌至11530元/吨,最高涨至11780元/吨一线。截止收盘时沪胶1909合约小幅走低-1.32%或-155元/吨,成交量达415680手,较上周五小幅减少;持仓量大幅增加16280手,至432644手。

从技术面上看,国内沪胶期货1909合约呈现再度下探的走势,期价弱势特征尽显,最低回落至11530元/吨一线,期现价差趋于贴水。近期全球贸易形势持续恶化,市场对于经济增速下滑的担忧情绪加重,由此倒逼出新一轮降息潮出现,流动性预期充裕支撑商品价格走强。目前胶市供需面持续转弱,或在一定程度上拖累胶价反弹空间。预计后市1909合约将寻求11500元/吨一线支撑。

在橡胶期权方面,由于本周一沪胶1909合约呈现小幅回调的走势,导致实值和虚值看涨期权涨跌互现,同时虚值和实值看跌期权也涨跌互现。预计后市沪胶1909合约将维持震荡上扬的走势,同时流动性预期充裕有利于胶价重心抬升,因此推出看涨期权牛市价差策略,买入1份RU-1909-C-12250的看涨期权;卖出1份RU-1909-C-13250的看涨期权

【后市展望】

预计后市1909合约将寻求11500元/吨一线支撑。

(文章来源:宝城期货)

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作者: Qiquandi

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