期权帝 期权资讯 张一鸣开启期权换购 上市前一举两得的“算盘”

张一鸣开启期权换购 上市前一举两得的“算盘”

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很少消停的张一鸣又“搞事情”了。据媒体报道,字节跳动将在集团4月初员工绩效及年终奖数额确定后,开放新一轮期权换购。

相比其他公司的年终奖,字节跳动的年终奖不仅来得比其他公司更晚一些,还允许员工将年终奖兑换成期权。不过,最大的看点是,字节跳动这一轮期权激励所覆盖的员工数量较大,保守估计,60%以上的员工都将能够参与这一次期权激励

将本应以现金发放的年终奖换成了“现金+期权”的形式,对于公司来说可以直接减少大笔的一次性现金支出,同时也降低了员工换购期权的心理门槛,并在上市之前加强了二者的利益绑定。张一鸣这个算盘打得好。

不同寻常的员工期权换购

据媒体报道,有别于大部分公司的期权授予方式,字节跳动此次激励方案讨巧地变为允许部分员工将所获年终奖金以每股44美金的折扣价等比兑换为相应数量的期权,10股起换,相应行权价为每股0.02美元(最终行权时相当于每股44.02美金),且个人的兑换上限不能超过自己2018年的年终奖总额。 当然,是否换购为员工自愿。

一般来说,期权通常分为授予、成熟、行权和变现退出四个阶段。而企业在进行期权授予时,为达到最大激励效果常会设定一定条件进行人群范围界定,比如业绩贡献、职级、在职时间等。

此次字节跳动激励所覆盖的员工数量较大。据说在其2018年度绩效评定中达到M以上(含M)的员工都有资格参与兑换。而字节跳动的绩效评定共分八级,从低到高依次为 F/I/M-/M/M+/E/E+/O ——比M更低的考评等级仅有三级。保守估计,60%以上的员工都将能够参与这一次期权激励。这样的授予方式在大多数公司中并不常见。据说即便在“全员持股”的阿里,上市前有权获得期权的员工也需要职级在P6之上。

期权换购是远景还是“画饼”?

那么,期权激励到底是不是一种福利呢?

期权是指在未来一定时间内,允许以指定价格(通常是基于当前公司估值的价格)购买公司的股权。从公司的角度来说,期权是留住能干的员工、激励其工作的方法;从员工的角度来说,是认可了公司目前的发展方向,同样也体现出对这家公司前景较有信心。

不过,期权激励是一种风险与机会并存的激励机制。只有当公司的市场价值上升的时候,享有股票期权的人方能得益。如果公司最新估值的每股权益,低于期权行使价格,那么期权可能就形同废纸。

回归到此次字节跳动的员工期权事件,这次所兑换的期权最终能否获益、又能有多大的获益空间呢?一个公式也许能给我们一个粗略的认知,即可获益价值=(每股普通价格—44.02美元)×普通股份数×(1—税率)。看来这次张一鸣给自己员工画的饼确实不小。

期权背后难掩张一鸣的焦虑

不过,针对字节跳动这次期权兑换,外界更多地是质疑。不论在“收费方式”、参与范围、兑现周期以及时间节点,都和一般的期权激励实现方式不太一样。业内称,如此反常的举动下,透露出字节跳动不只是想“绑定”员工,更是在为公司的估值助力。

字节跳动一直未公布自身营收状况,但在此前媒体曾报道:由于广告业务增长低于预期,字节跳动2018年营收只达到预期范围下限,首次未超过预期。由此能看出,字节跳动营收的主要来源还是在广告上。从目前来看,字节跳动之前一家独大的信息流广告业务受到了百度的冲击。按艾媒咨询集团CEO张毅的说法,百度APP在搜索基础上生长的信息流,比今日头条的广告效果更精准。

如今中国市场流量和人口红利的天花板清晰可见,而头条系也显露出用户增长的疲态。另外,内容监管等不确定因素都在给张一鸣带来烦恼。

目前来看,字节跳动一直对IPO三缄其口,但国际风投和PE机构的集中入场某种程度上已经说明字节跳动距离IPO越来越近。如何使企业估值迅速攀升?张一鸣迫切需要向资本市场证明其营收也拥有同样的增长潜力。

(文章来源:通信信息报)

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作者: Qiquandi

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