期权帝 期权资讯 广发期权:标的窄幅震荡收涨 当月隐波回升

广发期权:标的窄幅震荡收涨 当月隐波回升

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一、统计数据
上个交易日,全市场期权合约成交金额3.05亿元,共68万张。上个交易日,12月认购成交金额为12640万元,约33万张;12月认沽成交金额为11394万元,约25万张。
上个交易日,30日历史波动率下降2.14%,达18.7%;GVIX下降0.66%,达20.8%。
数据来源:衍生品经纪业务部
二、期权市场点评
昨日,标的全天窄幅震荡,尾盘小幅走高,收涨0.21%。期权盘面上,各个月份隐波走势分歧,12月隐波上升而其余月份隐波回落。微笑曲线方面,12月微笑左端下行,右端亦回落,期权市场观点乐观程度减弱。
三、今日期权策略思考
i) 备兑策略
建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。
今日点评:昨日标的小涨,策略盈利扩大。今日继续持有。若标的今日下探低于2.4,可考虑增仓。
备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓即可。
风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。但策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。
ii) 收割时间价值策略
建仓观点:2018年11月22日。标的依旧在区间整理,方向不明,收割时间价值,聊胜于无。起手建仓,卖出宽跨式。建议使用12月深度虚值合约。
平仓建议:2018年12月12日。
今日点评:昨日标的微涨,12月隐波回升,但卖出宽跨式盈利继续扩大。11月合约还剩11个交易日,但目前深度虚值合约绝对价格已低。同时标的处于区间震荡下缘,叠加考虑12月隐波已反弹两日,建议平仓离场。
风险提示:卖方策略,收取保证金。深度虚值虽相对风险低,但若标的大幅涨跌,依旧有被追保或强平的风险。
iii) 混合看跌
建仓观点:2018年11月26日。标的打破收敛三角,短期或有下跌空间。起手建仓使用12月认沽权利仓,预备后期合成熊市价差。
调整建议:
1)2018年11月29日。逢高适量增加看空头寸,依旧建议使用权利方增仓。
2)2018年12月3日。若今日高开,可考虑日内交易卖出认购,博弈低走。日内交易,切记收盘前了结头寸。
3)2018年12月4日。卖平原有认沽权利仓,同时增开卖出认购,继续持有观察。
4)2018年12月10日。若今天标的下跌超-1%,可考虑日内卖出认沽博弈反弹。
今日点评:
昨日标的下跌,隐波微升,持仓浮盈继续扩大。昨日盘中13:30过后标的曾短暂下跌超过-1%,建仓日内卖出认沽博弈反弹的头寸获利,且已离场。看今日,建议持有原有认购义务仓观望,除非标的大幅下跌超过-2.5%则考虑日内卖出认沽博弈反弹。
风险提示:卖出认购,义务方潜在风险“无限”,如遇到标的与隐波同涨,则持仓快速亏损。义务仓注意保证金风险,及时盯盘。
四、策略跟踪
板块说明:本版块用于模拟策略盈亏,假设每次以合约开盘价成交。但期权合约的实际价格波动巨大,单日振幅可达几倍甚至几十倍,故下表的虚拟收益与实际收益必有巨大偏离。同时,策略时常会有日内调整,无法展示于此。同时,由于合规问题,仅对历史操作跟踪,不作为今日交易参考。据此交易,盈亏自负。请悉知。
过往策略列表
时间 单组收益率 年化收益率 策略简评
2018/10/11~2018/10/30 2.5% 45% 权利仓搭配义务仓,降低持仓成本。
2018/11/01~2018/11/15 0.97% 24.4% 看对了隐波跌势,覆盖了看错标的方向的亏损,从而盈利。
五、聊天板块
标的连续两日在目前价位窄幅震荡,但期权盘面上,当月隐波已连续反弹两日,而远月跌势不改。结合考虑目前标的的形态,市场或在博弈标的的方向选择。交易上,原有的混合看空策略上周二便已转为持有认购义务仓,目前不妨继续持有。依旧,不建议贸然使用权利仓来交易隔夜方向,但日内短线尚可。同时,综合考虑剩余收益与风险,对于始于11月22日的收割时间双卖策略平仓出场
(文章来源:广发期权淘金通)
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作者: Qiquandi

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