期权帝 期权资讯 广发期权:隐波轻微上升 期权情绪依旧偏多

广发期权:隐波轻微上升 期权情绪依旧偏多

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一、统计数据

上个交易日,全市场期权合约成交金额11.56亿元,共159万张。上个交易日,4月认购成交金额约6.4亿元,约88万张;4月认沽成交金额约2.5亿元,约46万张。

上个交易日,30日历史波动率几乎未变,为32.8%;GVIX上升,达28.9%。

  数据来源:衍生品经纪业务部

  二、期权市场点评

昨日,标的窄幅震荡,收盘跌幅-0.07%。期权盘面上,隐波轻微上升,4月隐波涨幅约50BP,为30.7左右。4月微笑两端较昨日均回落,但右端依旧偏高,整体看期权情绪依旧偏多。

三、今日期权策略思考

1)备兑策略

建仓观点:2018年10月22日。目前市场估值、政策、情绪的筑底阶段,对于标的长远后市谨慎乐观。

今日点评:

昨日标的震荡收跌,备兑策略浮盈回吐。今日建议继续持有。本策略收益不在朝夕,而在长期持有,主要收益来源在于标的上涨,而卖出的认购作为持有标的租金补偿,亦可贡献收益。

备兑策略属于收益增强型,赚钱的来源在于标的上涨与期权时间价值的流逝。建仓时买入标的并锁定,同时备兑卖出认购合约,定期展仓(当月合约临到期前,向次月合约移仓)即可。

风险提示:备兑策略整体偏多,在下跌行情中,策略将亏损。策略无保证金风险,但若面临大幅上涨行情,需要及时对于卖出的认购合约移仓,否则有交割标的风险。

2)双卖策略

建仓观点:2019年2月15日。中美会谈即将结束,而今年的两会即将拉开帷幕。同时考虑到隐波与历史波动率的分离持续拉大,考虑入场交易,看空隐波。

调整观点:

2019年2月20日。增开第二波双卖仓位。

2019年2月22日。移仓到3月合约继续持有。

2019年2月25日。若标的继续上涨,建议增开卖出认沽,来调节持仓的delta敞口,日终尽量保持持仓的delta中性。

2019年2月26日。看今日,交易上建议顺势增开卖出虚值认沽合约,调节delta敞口的同时,增加对于vega的看空程度。

2019年2月27日。若标的重新上涨,则增开卖出虚值认购,具体情况请以自己持仓总体delta敞口为准,留好后手。

2019年3月4日。今日需注意调仓,建议顺势增加delta敞口。以目前隐波结构看,卖出平值认沽或买入平值认购均可作为调整手段。

2019年3月14日。对于卖出的认购腿,移仓到4月合约持有,卖出的认沽腿暂时先不移仓。

2019年3月15日。目前3月虚值认沽隐波偏高的情况已在昨日被市场修复,故今日建议将卖出的认沽亦移仓到4月合约。

2019年4月1日。周一或许还有惯性上冲,建议增开卖出认沽调整delta。

今日点评:

昨日标的与隐波均变动不大,策略盈利变化较小。目前看,市场依旧强劲,双卖策略后续仍需做好接受市场考验的准备。但好处在于,每一次经历过波动而活下来的双卖,都一定将迎来收益的小高峰。短期交易上,今日依旧建议双卖不要急于加仓,若标的继续向下回踩,建议回买之前的卖出认购,来调节delta。依旧,双卖策略请一定留好后备资金。

风险提示:双卖策略最大亏损无限,请及时盯盘,关注保证金风险。

四、聊天板块

昨日,标的窄幅震荡,但全市场成交依旧超万亿,足见市场热度之高。今天我来聊聊资讯里面现在运行的两个策略。先说备兑,这个自然是适合持续持有的。持有了备兑,代表对市场保有长期的乐观,且无需太关注短期的波动。对持有者而言呢,备兑的持仓波动将低于单纯持有标的的波动,因而特别适合佛系交易者。而双卖呢,在目前这个高波动且群情激动的市场,无疑是有难度且挑战交易能力的,所以新手恐怕需要回避,但若你就爱接受挑战并想要成为更专业的交易者,那么现在市场不失为一个好的学习机会。

最后简单说两句标的,前两个交易日的大涨之后,目前有回调需求。但以市场的量能以及期权盘面来看,后期或许还将机会上行。所以若标的近两日能回踩5日均线,期待方向做多的可考虑轻仓权利仓入场参与。但权力方交易切记,控制总投入是你最大的风控,做好可以承受半成回撤的心里准备哈。

(文章来源:广发期权淘金通)

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作者: Qiquandi

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