期权帝 期权资讯 期权周报:市场震荡上行 成交活跃度明显下降

期权周报:市场震荡上行 成交活跃度明显下降

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原标题:【金工】市场震荡上行,成交活跃度明显下降——期权周报

  1、金融期权市场表现

  金融期权方面,50ETF期权成交活跃度明显下降,上周日均成交量为171.75万张,较前周减少27.38%,其中认购期权成交量要高于认沽期权,认沽-认购成交比为0.78,相对前周有所提升,现处于历史中等水平。上周认沽-认购持仓比为1.09,较前周明显增加,该指标处于历史较高水平。综合50ETF期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪较为谨慎。

  沪深300期权方面,华泰柏瑞300ETF期权成交活跃度最高,日均成交189.85万张,成交额16.72亿元;沪深300股指期权日均成交6.96万张,成交额6.81亿元;嘉实300ETF期权日均成交24.42万张,成交额1.90亿元,成交活跃度均有一定下滑。综合沪深300期权的成交及持仓信息来看,目前投资者情绪同样偏谨慎。

  波动率方面,目前50ETF期权波动率指数为26.34,沪深300期权波动率指数分别为27.32、27.66和26.27,相对前周均是小幅下降,现处于历史较高水平;目前50ETF期权偏度指数为104.10,沪深300期权偏度指数分别为103.65、100.81和102.73,总体上是变化不大,处于历史中等水平。总体而言,投资者对后市的波动预期有所下降,尾部风险预期变化不大。

  2、商品期权市场表现

  商品期权方面,上周成交活跃度提升幅度较高的是菜粕期权,成交量涨幅为42.99%;持仓量提升幅度较高的是PTA期权,涨幅为18.33%。

  综合成交和持仓信息来看,投资者对PTA、黄金、菜粕、LPG期货后市走势态度较为乐观,对豆粕、白糖玉米、铁矿石、甲醇期货后市走势态度较为中性,对沪铜、棉花、橡胶期货后市走势态度较为谨慎。

  3、策略推荐

  对于长线投资者,建议采取备兑策略,结合目前的市场趋势和隐含波动率水平,可以选择卖出平值期权,长期来看,备兑策略相对于标的指数可以取得更好的收益风险比。

  对于短线投资者,近期仍可以逢高采取做空波动率的策略,目前隐含波动率已处于历史较高水平,在经历前期快速提升后转为震荡下行,未来下降的概率更高。此外,目前隐含波动率偏度仍有上升空间,也可以继续布局做多偏度的策略。近期在构建策略时需提防尾部风险,可采用蝶式组合、日历价差组合等。

  4、风险提示:突发事件造成市场剧烈波动的风险。

  以上内容来源于渤海证券研究所2020年08月31日《渤海证券研究所晨会纪要》

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作者: Qiquandi

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