期权帝 期权资讯 50ETF冲高回落 期权市场维持谨慎

50ETF冲高回落 期权市场维持谨慎

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一、股指观点:

  从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体出现回调走势,MACD绿柱放大。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平,K线向下轨处靠拢,调整格局明显。

  IF主力合约IF2004支撑位3662和3643点,阻力位3699和3717点;IH主力合约IH2004支撑位2661和2675点,阻力位2710和2701点;IC主力合约IC2004支撑位4993和5013点,阻力位5079和5104点。

 前20大席位期指持仓变动
前20大席位期指持仓变动

  政策力度加大,期指仍有支撑。中央政治局召开会议,会议透露出政策面进一步增加稳增长力度的信号,市场预期存贷款基准利率有望下调,会议还表示将适当提高财政赤字率,时隔13年将再次发行特别国债。央行一季度例会指出要把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。政策面稳增长力度再度加大,有利于市场走稳。海外新增确诊病例仍在增加,英国首相也被感染,欧洲股市悲观情绪传染至纽约,上周五欧美股市再度显著回调。英首相确诊或与其月初曾看望新冠病患并与其握手有关。

  意大利疫情最严重的北部地区,疫情最早爆发也是最早开始封城隔离地区,近一周时间来新增病例数增速已出现稳定,斜率未继续上行。不过目前全球一盘棋,在个别地区有好转迹象或可能的情况下,其他地区疫情的升级仍影响情绪。当前多空消息交织,预期市场博弈程度仍较大。包括中国在内的全球政策宽松力度持续,但疫情仍继续扰动投资者情绪。预计今日期指震荡走势,下方仍有一定支撑,操作上以区间思路交易为主,注意止盈止损。

  二、ETF期权观点及策略:

  周五沪指高开震荡,午盘冲高后逐步回落,微涨0.26%,创业板相对更弱,收跌1.21%,北向资金净流入47亿。50ETF收涨0.56%,300ETF收涨0.46%。

  从波动率来看,标的小幅反弹,隐波反倒上涨,沪市50ETF波指收涨至32.61%,300ETF波指收涨至33.78%。沪市300ETF4月平值处认购认沽隐波同时微涨,价差基本持平,但波动率微笑左端小幅上翘,期权市场谨慎情绪稍有增强。

  虽然周五标的反弹,但虚值认沽隐波反而小幅上涨,说明期权市场仍在担忧外围市场二次探底拖累A股。周五夜盘美股再次大跌,富时A50期货较前收盘价跌2.23%。操作上,把握大概率方向-看不涨,标的短期大概率只是反弹,而非再次v型反转,继续持有300ETF4月3800认购/3400认沽义务仓,认购义务仓多于认沽,整体持仓保持delta偏负。由于隐波并未回落,周五收盘未加仓虚值认沽权利仓。

  三、50ETF期权波动率及持仓:

  周五50ETF期权认沽认购成交量比77.46%,期权市场情绪中性。从期权持仓变化来看,受3月合约到期,市场补仓影响,看不涨看不跌持仓继续增加,但看不跌增幅仍旧更多,期权市场预期偏强震荡。

  从4月持仓变化来看,认购在4500处增仓最大,认沽在3600处增仓最大,沪市300ETF支持压力均有上移迹象。

 沪市300ETF4月期权持仓量变化(红柱认购)
沪市300ETF4月期权持仓量变化(红柱认购)

  从4月持仓分布来看,认购仍在4000处持仓最大,认沽仍在3500处持仓最大,沪市300ETF支撑压力不变。

  从波动率来看,沪市300ETF30日历史波动率微跌至32.16%,60日历史波动率走平至32.13%,仍处于近一年相对高位。标的小幅反弹,隐波反倒上涨,沪市50ETF波指收涨至32.61%,300ETF波指收涨至33.78%。沪市300ETF4月平值认购隐波收涨至29.29%,认沽隐波微涨至38.73%。

 沪市300ETF历史波动率走势
沪市300ETF历史波动率走势

  四、期权成交数据:

  50ETF期权周五成交1867345张,其中认购成交1052273张,认沽成交815072张,认沽认购比77.46%。总持仓2323871张,认购持仓1380143张,认沽持仓943728张。认购持仓较前一日增加30167张,同比增加2.23%;认沽持仓较前一日增加44922张,同比增加5.00%。

  作者声明:

  作者具有上海证券交易所授予的期权策略顾问及深圳证券交易所授予的股票期权策略师资格,保证报告所采用的数据均来自合规渠道,分析逻辑基于作者的职业理解,本报告清晰准确地反映了作者的研究观点,力求独立、客观和公正,结论不受任何第三方的授意或影响,特此声明。

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作者: Qiquandi

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