期权帝 期权资讯 把握方向不确定情况下的大概率机会

把握方向不确定情况下的大概率机会

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一、股指观点:

从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体出现回调走势,MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后再度回落。布林通道开口走平,K线向下轨处靠拢,调整格局明显。

IF主力合约IF2004支撑位3491和3474点,阻力位3526和3544点;IH主力合约IH2004支撑位2515和2527点,阻力位2561和2553点;IC主力合约IC2004支撑位4905和4924点,阻力位4989和5014点。

前20大席位期指持仓变动
前20大席位期指持仓变动

今日期指或震荡走势。隔夜美股大幅震荡后最终收跌,美联储开启“无限量宽松”,但国会民主党未能通过相关救济法案。近几日欧美新增病例数大幅上升,不过从股市角度看,近两日欧美股指日K线跌势显然较前期趋缓。显示目前欧美疫情的恶化部分已反映在了前期市场的大跌当中。近期在疫情升级,对冲政策也在同步升级的情况下,市场行情波动较大。操作上谨慎交易,以区间思路交易为主,注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略:

受外围市场影响,周一两市低开维持低位震荡,尾盘小幅跳水,创业板大跌4.60%,北向资金净流出71亿。50ETF缩量收跌2.71%,300ETF大跌3.24%。

从波动率来看,标的大跌,隐波再次回升,沪市50ETF波指大涨至36.07%,300ETF波指大涨至37.51%。沪市300ETF认购认沽隐波同时上行,但认沽隐波涨幅相对更大,平值处价差扩大,波动率微笑左端回升,期权市场看跌保护情绪再度增强。

近期国内市场受外盘走势及政策消息面预期交替影响,短期不确定性较大。但方向的不确定中,有两种大概率情况可供交易参考。首先是最近一直在聊的,做空高波动率交易机会,目前4月期权隐波仍处于35%以上水平,根据波动率均值回归特点,偏离均值越远,回归动能越强,一旦外围市场企稳,期权市场大概率会重现上周三/周五降波现象。第二个大概率机会则是方向的模糊判断,由于技术形态破位,市场风险偏好大幅下降,情绪修复需要时间,短期内上方压力重重,极难出现像年后那样的V型反转,因此逢标的反弹,沿重要压力位卖深虚值认购也是不错选择。

操作上,由于3月合约周三到期,gamma风险敞口增大,昨天早盘已按计划将300ETF3月卖宽跨策略平掉,移仓至4月合约,继续做空波动率,仓位三成。

三、50ETF期权波动率及持仓:

周一50ETF期权认沽认购成交量比91.88%,期权市场谨慎情绪增强。从期权持仓变化来看,看不涨持仓增加,看不跌持仓减少,期权市场预期偏弱。

从4月持仓变化来看,认购在3700处大幅增仓,认沽在3500处增仓最大,沪市300ETF支撑压力均有下移迹象。

沪市300ETF4月期权持仓量变化(红柱认购)
沪市300ETF4月期权持仓量变化(红柱认购)

从4月持仓分布来看,认购最大持仓由3800变为4000,认沽最大持仓由3600变为3500,沪市300ETF压力上移,支撑下移,标的预期宽幅震荡。

从波动率来看,沪市300ETF30日历史波动率上行至30.40%,60日历史波动率上行至31.23%,仍处于近一年相对高位。标的大跌,隐波再次反弹,沪市50ETF波指大涨至36.07%,300ETF波指大涨至37.51%。沪市300ETF4月平值认购隐波收涨至34.49%,认沽隐波收涨至40.90%。

沪市300ETF历史波动率走势
沪市300ETF历史波动率走势

四、期权成交数据:

50ETF期权周一成交3061045张,其中认购成交1595274张,认沽成交1465771张,认沽认购比91.88%。总持仓3435865张,认购持仓2350641张,认沽持仓1085224张。认购持仓较前一日增加29089张,同比增加1.25%;认沽持仓较前一日减少54813张,同比减少4.81%。

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作者: Qiquandi

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