期权帝 期权资讯 外围股市大跌 关注波动率交易机会

外围股市大跌 关注波动率交易机会

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一、股指观点:

  从三大期指当月合约一小时K线图来看,整体出现回调走势,MACD红柱缩窄。KDJ指标死叉后继续回落。布林通道开口走平,K线向中轨处靠拢,调整格局明显。

  IF主力合约IF2003支撑位4047和4071点,阻力位4141和4121点;IH主力合约IH2003支撑位2931和2916点,阻力位2961和2976点;IC主力合约IC2003支撑位5596和5539点,阻力位5709和5681点。

前20大席位期指持仓变动
前20大席位期指持仓变动

  今日期指或弱势回调。国内方面看疫情进一步缓和,湖北以外省份首次无本土确诊病例。目前来看,若这种态势维持,则国内疫情有望较钟院士此前认为的“4月底”的时间点更早出现拐点。当前毫无疑问风险点来自于海外,重点疫情国家的病例数仍在增加,且继续存在首次报告病例的国家。未来几周仍是海外关键期。

  而油价因产油国之间的价格战博弈而出现重挫,增加了投资者的避险情绪。过去政策面因疫情而出现较明显的宽松,但目前国内形势趋稳,我们在上周也已提到,政治局常委会透露的信号可能意味着政策面短期难有超预期的表现(例如刚过去的周末,政策面“风平浪静”,未出现任何的宽松举措)。在国内政策面稳定但未超预期,海外疫情发酵的情况下,投资者风险偏好回落,预计今日期指弱势回调。操作上顺势而为,注意止盈止损。

  二、ETF期权观点及策略:

  周五两市缩量回调,板块分化明显,两市近100支个股涨停,北上资金净流出7.58亿。50ETF收跌1.76%,300ETF收跌1.88%。

  从波动率来看,标的缩量调整,沪市50ETF波指大涨至21.34%,300ETF波指大涨至23.33%。50/300ETF3月认购隐波收涨,认沽隐波收跌,结合持仓变化来看,可能是认沽权利仓投资者不看好标的下跌持续性,进而平仓导致,平值处价差收窄,波动率微笑左端回落右端上升,标的回调后,期权市场谨慎情绪有所缓解,买认购博涨投资者增多。

  整体来看,受美股大跌影响,A股全面回调,蓝筹权重板块相对低迷,300ETF仍收在5日均线上方。周五美股再次大跌,亚太股市全面低开,原油大跌,隔夜富时A50期货收跌1.55%,外围市场波动将再次影响A股市场风险偏好,但国内下方政策托底较强,预计标的仍将维持宽幅震荡。操作上,周五早盘按计划卖开了3月4300认购合约,构成300ETF3月4200/4300牛市认购价差策略,仓位约7%,3月3900认沽义务仓持有未动,仓位三成,今日准备开盘择机平掉认购权利仓,认沽义务仓暂时持有观察,关注标的20日均线支撑。倘若标的低开急跌,盘中或有波动率交易机会,隐波30%以上可考虑分批入场。

  三、50ETF期权波动率及持仓:

  周五50ETF期权认沽认购成交量比101.70%,期权市场转为极度谨慎。从期权持仓变化来看,看不涨持仓大幅增加,看不跌持仓减少,期权市场预期转弱。

  从3月持仓变化来看,认沽持仓全面减少,认购在4200处增仓最大,沪市300ETF压力有下移迹象。

 沪市300ETF3月期权持仓量变化(红柱认购)
沪市300ETF3月期权持仓量变化(红柱认购)

  从3月持仓分布来看,认购最大持仓由4300变为4200,认沽仍在3900/4000处持仓最大,沪市300ETF压力已下移。

  从波动率来看,沪市300ETF30日历史波动率微涨至37.23%,60日历史波动率微涨至27.61%。标的缩量回调,沪市50ETF波指大涨至21.34%,300ETF波指大涨至23.33%。50/300ETF3月认购隐波收涨,认沽隐波收跌,平值处价差收窄,波动率微笑左端回落右端上升,标的回调后,期权市场博涨投资者增多。

沪市300ETF历史波动率走势
沪市300ETF历史波动率走势

  四、期权成交数据:

  50ETF期权周五成交2441729张,其中认购成交1210560张,认沽成交1231169张,认沽认购比101.70%。总持仓3054026张,认购持仓1608818张,认沽持仓1445208张。认购持仓较前一日增加120954张,同比增加8.80%;认沽持仓较前一日减少39284张,同比减少2.65%。

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作者: Qiquandi

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