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产业早报:OPEC+减产推进 今日期市走势如何0305?

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原标题:产业早报 | OPEC+减产推进,今日期市走势如何0305

来源:美尔雅期货研究院 今天

1  宏观股指

观点:隔夜美股大幅反弹,传统基建领涨两市

昨日因美联储非常规大幅降息,在全球经济体货币政策宽松的背景下,国内存在宽松货币政策退出的时间后移的可能性,受此提振,传统基建、地产等周期类板块提振主板指数延续反弹,科技类板块持续调整拖累创业板、中证500指数。

晚间因民主党初选超出市场普遍预期,叠加美联储仍存降息空间的利好提振下,美三大股指出现止跌并大幅反弹,短期有望提振国内市场风偏。国内方面,昨日收盘后,管理层表示将加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度,在目前科技类板块持续调整,短期出现超卖的情况下,预计上述利好有望提振科技类板块,并带动沪深300、中证500指数出现至少盘中级别的反弹概率较大。综合来看,关注补涨的金融板块、以及新老基建板块对市场提振的持续性较为关键。

投资策略:早盘市场消化短期获利盘出现冲高后,若上述板块提振市场持续性不足,需降低盘中反弹预期,供参考!

2  贵金属

观点:美元反弹金价下滑

昨日美元止跌反弹,美元指数一度涨0.43%,刷新日高至97.60;金价小幅下滑,COMEX黄金收于1637.7美元/盎司附近,投资者风险偏好回归,打击了对黄金等避险资产的需求。国内方面,昨日沪金主力合约AU2006大幅度跳空高开,之后窄幅震荡收小阳。

策略方面,目前COMEX金价大幅上涨,下方支撑暂看1610.5元/盎司,建议背靠支撑逢低做多,破位止损离场。

国内方面来看, AU2006下方支撑暂看367.5元/克,可尝试背靠支撑逢低做多,破位止损离场。

3  黑色品种

钢材

观点:资金态度乐观,螺纹小幅上涨

近期国内疫情基本得到控制,除湖北外各省市缓慢复工。需求端,由于全面复工还需时日,当下需求缓慢回升。同时,钢企继续主动降产,螺纹、热卷产量持续大幅下降。总体仍处于供给过剩状态。库存继续高位积累,钢厂库存压力爆棚。螺纹、热卷现货涨跌互现,盘面小幅拉涨,基差环比回升。预计在宏观刺激与库存压力下,短期盘面继续多空博弈,震荡运行,后期还需关注复工进程。

铁矿石

观点:下游库存压力巨大,连铁价格中枢下移

库存方面,港口库存下降,钢厂库存下降至低位。供给方面,澳洲、巴西发货继续上升,到港量刷新4年最低点。需求方面,疏港量上升,高炉开工率上升,但部分调研钢厂将计划减产。短期盘面预计将宽幅波动,2-3周后价格中枢将逐步下移。

焦煤焦炭

观点:供过于求矛盾凸显,双焦短期难走强

供给方面,全国焦企本周开工上升。需求方面,钢厂方面高炉生产上升,焦炭需求上升,但因供过于求,焦企出货不及预期。库存方面,焦炭焦煤库存均上升。现货价格下调,焦企利润普遍下降。短期基本面上供过于求矛盾明显,后期改善需要等待下游钢市库存消耗。

玻璃

国内浮法玻璃华北地区主流成交价格稳定,企业产销情况仍不乐观;华中地区陆续通过船运走货,华南地区企业走货加快,实单价格稍显灵活。操作上,5-9反套续持,5月空单做好保护谨慎持有。

  4  有色金属

观点:美联储降息加重市场避险情绪,铜价低位震荡

截至3月4日沪铜04合约收于45280元/吨,跌幅0.78%,昨日铜价低开低走,继续震荡筑底。美联储的突然降息只因担忧疫情对经济发展带来的不确定性,市场还是一个避险情绪较浓的市场,铜价维持低位震荡。另外当前电解铜市场还处于短期内的供大于求状态,现货贴水持在百元左右,不过鉴于复产速度在就加快,现货交投市场有望转好,加之当前价位有较高安全边际,建议可以逢低短多,轻仓介入。

再生铅供给受制于原料短缺而恢复缓慢,铅下游消费延续好转趋势。当前铅供需结构改善使铅价获得较强支撑。短期铅价或将维持震荡。

全球疫情蔓延趋势愈演愈烈,当前锌价(16010, 45.00, 0.28%)已跌破国内原料矿边际成本,继续大幅下行空间或有限。情绪对价格影响边际递减。后期由悲观情绪发泄导致锌价超跌的状态大概率会得到修复。短期操作上建议逢低短多。关注疫情发展变化。

5  化工品种

原油

OPEC+会议进行中,在周三召开的小组会议上,沙特阿拉伯推出了额外减产每日150万桶的建议,但是俄罗斯坚持要求将当前减产水平维持到第二季度,因而这次小组会议没有就进一步减产政策达成一致意见。另外,美国原油产量增加,炼油厂开工率继续下降,美国原油库存连续第六周增加,汽油和馏分油库存减少。短期来看,油价仍在大幅波动阶段,今明两日重点关注会议达成的减产情况,操作上暂时观望。

PTA

昨日在成本端回暖的带动下,PTA日内现货市场买盘有所增加,成交活跃度有所提升。但是从供需基本面来看,当前依然是供应承压,装置变动不大,福海创450万吨PTA装置检修计划推迟至3月10日。需求上来看,周二涤丝普遍放量去库后,昨日江浙地区主流聚酯工厂报价普遍上调50-100,涤纶长丝成交气氛有一定降温。成本端不确定性加大,本周欧佩克会议定论来临,PTA将会进一步受到油价带动,操作上暂时观望。

6  农产品

棉花

观点:驱动偏弱,郑棉不建议盲目入多

昨日储备轮入恢复成交,成交率95.2%,平均成交价13549元/吨。今日观点延续。国外疫情大面积爆发冲击宏观经济预期,郑棉贴近估值低区,出于价值投资,郑棉尝试上冲回升,但动能不足,力度有限。目前资金驱动为主,难言拐点,谨慎入多。今日观点延续。基本面方面,受全球棉花种植面积缩减影响,USDA全球展望论坛上调棉花价格预测。纺织市场方面有显著好转,中国轻纺城销量显著回升。下游稳步复工,部分地区短途运输恢复。江浙等地陆续复工,但开机率不一,多数维持较低开机率。企业目前未有新增来单,多数以前期排单为主。从目前的种植意愿调查来看,美国和我国棉花种植面积均有4-5%的缩减。目前郑棉基本面研究偏空,盘面基本面支撑较弱,依旧以资金逻辑为主。

同时,当前郑棉估值偏低,具有一定投资价值,但利多驱动过弱,极长线持有者可尝试。

豆粕

观点:缺豆预期支撑强,豆粕短期高位震荡

3月4日豆粕受缺豆预期的强力支撑,仍然保持高位震荡。大豆供给方面,美豆进口增加预期较强,巴西产量预期较好,国内3月大豆到港较少;豆粕供给方面,部分油厂因缺豆有停机计划,豆粕库存有所回升,但仍在低位;需求方面,豆粕现货较少;生猪禽类补栏延后,需求较弱。豆粕建议持震荡思维。套利方面前期空油粕比建议择机止盈。

鸡蛋

观点:现货主涨有稳,近月先抑后扬

周三现货上涨地区增加,期货近月合约先抑后扬,普遍收涨,下半年各合约探底回升,以收盘价计小幅涨落。本周现货稳中偏强,盘面二季度各合约继续区间内偏强整理,下半年各合约继续横盘。短期盘面上冲压力与下跌阻力均较大,需现货上涨推动或其他消息刺激,因此建议上半年各合约以观望为主,或区间内高抛低吸,循环操作;下半年各合约暂时观望,等待低吸。

套利:建议观望为主。

生猪

观点:消费缓慢恢复,猪价继续承压

3月4日,全国外三元均价为36.46元/公斤,猪价较昨日下跌0.14元/公斤,较上周下跌1.08元/公斤。从各地报价情况看,猪价上涨情况略有所增多,总体上全国上涨地区与下跌地区基本相当。各地猪价继续震荡调整稳定态势为主,华中地区以及华东的安徽、江苏地区跌势较为明显。从市场表现看,当前市场供需相互制衡,由于前期交通受阻压栏的大猪牛猪基本被市场消化完毕,猪价持续弱势整理后,养殖户对低价产生明显的抵触情绪。

此外,月初各大养殖企业计划出栏减少,南方养殖企业多看好后市行情,肉猪留种较为普遍,市场猪源供给压力较前期减缓;需求方面,企业复工范围正逐步扩大,但各大餐饮、企业及大中院校食堂集中消费尚未完全恢复正常,总体看终端需求提升不明显,受地方及中央储备肉陆续投放及终端消费持续疲软影响,屠宰企业对高价接受能力亦较差,短时各地整体消费回归正常尚有难度,预计总体市场平稳震荡态势仍将延续。

7  商品期权

铜期权

铜期权周三总成交12955手,环比减少2702手,持仓量36622手,环比增加251手,铜期权交易活跃度持续减小;总成交量PCR小幅减小至0.90,总持仓量PCR小幅增加至1.10,市场情绪略显乐观。

铜期权隐含波动率小幅走高,主力CU2004最新值18.31%,高于前值17.27%,CU2005合约隐含波动率同样小幅走高;昨日铜价低开低走,继续震荡筑底,当前价位有较高安全边际,铜期权策略建议继续卖出看跌期权

黄金期权

黄金期权昨日总成交7653手,环比增加3312手,持仓量27571手,环比增加211手,黄金期权交易活跃度略有提高;总成交量PCR增加至1.04,总持仓量PCR持平于0.63,市场情绪略偏悲观。

昨日黄金期权隐含波动率震荡运行,主力AU2004最新值22.88%,低于前值23.57%,CU2006合约系列隐含波动率则略有增加;昨日美元止跌反弹,金价小幅下滑,COMEX黄金收于1637.7美元/盎司附近,投资者风险偏好回归,打击了对黄金等避险资产的需求,黄金期权建议继续持有前期看涨期权多头头寸。

铁矿石期权

铁矿石期权昨日成交继续下降,总成交43701手,环比减少15%,总持仓量174933手,环比增加1%。M2005系列期权总成交41665手,环比减少15%,总持仓量153299手,环比增加1%,持仓量PCR值最新值为1.07。看涨和看跌最大成交量执行价分别为680和600,最大持仓量执行价分别为680和500。铁矿主连短期历史波动率小幅增加,10日HV最新值为43.23%。05对应系列期权隐含波动率微降,最新值为38.36%。

港口库存下降,钢厂可用天数降至低位。澳巴发货上升,到港量刷新4年最低点。疏港量和高炉开工率增加。矿价宽幅震荡,主力隐波处于高位,择机卖出05看涨虚值期权或者卖出跨式组合。

豆粕期权

豆粕期权昨日成交继续下降,总成交量80148手,环比减少37%,总持仓量540369手,环比增加2%。M2005系列期权总成交64475手,环比减少40%,总持仓量327824手,环比增加1%,持仓量PCR值最新值为0.45。看涨和看跌最大成交量执行价分别为2800和2700,最大持仓量执行价分别为3150和2700。豆粕主连短期历史波动率微降,10日HV最新值为22.18%。05对应系列期权隐含波动率减小,最新值为19367%。

美豆进口增加预期较强,巴西收割进度正常,国内到港较少。部分油厂因缺豆有停机计划,库存有所回升,但仍在低位。生猪补栏延后。标的震荡运行。主力隐波偏高,以卖出近月虚值期权为主。

棉花期权

国外疫情大面积爆发冲击宏观经济预期,贴近估值低区,目前资金驱动为主,难言拐点,谨慎入多。受全球棉花种植面积缩减影响,USDA全球展望论坛上调棉花价格预测。纺织市场方面有显著好转,中国轻纺城销量显著回升。下游稳步复工,部分地区短途运输恢复。江浙等地陆续复工,但开机率不一,多数维持较低开机率。企业目前未有新增来单,多数以前期排单为主。盘面基本面支撑较弱,依旧以资金逻辑为主。

CF005成交量的PCR值为0.49,持仓量的PCR比值为0.48,市场情绪偏乐观。60日历史波动率23.98%,20日历史波动率为27.2%,CF005期权的隐含波动率处于25.13%,近期棉花的历史波动率比较剧烈,棉花波动率目前处于历史高位。CF005及CF009期权合约隐含波动率迅速上升,目前隐含波动率都处于历史高位,CF005的隐含波动率与CF009期权合约隐含波动率在开始加剧上行, CF005的隐含波动率25.13% ,而CF009期权合约隐含波动率为22.52%,可以考虑考虑做空波动率。

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作者: Qiquandi

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