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波动率维持高位

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沪深两市昨日继续振荡攀升,上证指数收涨0.88%,创业板指数大涨3.51%表现强势,两市成交金额近9000亿元。盘中题材概念股活跃,个股普涨。板块上边缘计算、超高清视频、创投等涨幅居前,权重板块如银行、白酒、钢铁等涨幅居末。三大指数分化,中证500指数收涨2.66%,上证50指数收跌0.13%。期指合约表现同样反映市场情绪,IC各合约强于现货,而IH合约则弱于现货指数,IC和IH合约价差持续走扩,各主力合约升水状态维持。期权方面,标的资产50ETF微跌0.07%收于2.813,平值期权隐含波动率仍维持高位。
期权市场持仓继续提升,成交量下滑明显。当日全市场合计成交197.07万张,较前一交易日大幅减小181.90万张。认购期权成交110.52万张,较前一交易日减少108.96万张,认沽合约总成交86.55万张,较前一交易日减少72.94万张。日成交量PCR值0.78小幅增大。持仓方面,期权总持仓259.74万张,较前一交易日增加15.54万张。其中认购合约持仓107.94万张,较前一交易日增加10.44万张,认沽合约持仓151.80万张,较前一交易日增加5.10万张。持仓量PCR值1.41小幅减小。
近两周行情使得当月合约交投活跃。昨日标的走势窄幅振荡,期权当月合约成交量下滑151.71万张,期权成交量总计下滑181.90万张,当月合约占比达83.4%。期权持仓的回升也主要来于当月合约,增持11.80万张,占期权持仓增量的75.9%。从当月持仓看,认购增持更为积极,在3.00执行价上增持达5.85万张,持仓重心整体上移。认沽增持较平均,无明显倾向。整体来看,认购持仓略上移,深虚值附近增仓积极。
近期随着标的大涨,无论隐含波动率还是历史波动率均抬升明显。昨日平值期权隐含波动率虽小幅回落,但整体仍处高位。目前平值认购隐含波动率35.05%,认沽31.89%。历史波动率目前在27.75%,略低于平值期权隐含波动率。从当月合约波动率微笑曲线看,低执行价认沽波动率仍维持高位,市场避险情绪仍存。各执行价上认购隐含波动率略高于认沽。
综合来看,市场情绪转暖波动率回升迅速,创业板指数为代表的科技成长股更受投资者关注,上证50指数短期跟涨为主。上证指数进入3000点后也将面临去年上半年的较大套牢盘压力,叠加当前波动率高位,投资者可卖出当月宽跨式组合,持现货者宜采用备兑策略。
(文章来源:期货日报)
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作者: Qiquandi

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