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期权隐波有望走高

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2月25日,沪深两市金针探底,V形反转,权重承压。截至收盘,上证指数跌0.60%,深成指涨0.71%,创业板指涨1.03%。两市成交金额逾1.4万亿元,连续五个交易日破万亿元,量能持续上升。三大指数涨跌不一,上证50指数跌0.71%,沪深300指数跌0.22%,中证500指数涨0.55%。IH近月合约小幅升水,IF、IC则弱于现货指数。

  期权方面,标的资产50ETF跌0.85%收于2.899,华泰柏瑞300ETF(510300)跌0.19%,嘉实沪深300ETF跌0.26%,各期权品种隐波略有回升,购沽隐波差收窄,市场多空分歧加剧。

  50ETF期权市场成交量大幅上升,持仓量持续增加。当日期权总持仓3522101张,较上一交易日增加93841张。其中认购合约持仓1955915张,较上一交易日增加106906张,认沽合约持仓1566186张,较上一交易日减少13065张。持仓量PCR值0.8007,较上一交易日小幅下行0.0534。

  成交量方面,当日全市场合计成交3059896张,较上一交易日增加357607张。其中认购期权成交1473588张,较上一交易日增加85409张,认沽合约总成交1586308张,较上一交易日增加272198张。日成交量PCR值1.0765,较上一交易日小幅上行0.1299。

  沪深300三个期权品种成交大幅上升,持仓持续增加,续创历史新高。沪300ETF期权成交量3155315,持仓量2094862,成交金额为20.420亿元;深300ETF期权成交量为509253,持仓量为563946,成交金额为3.293亿元;沪深300股指期权成交量为49903,持仓量为69927,成交金额为4.263亿元。

  当前期权隐波略有回升。从各个期权主力合约波动率微笑曲线看,认购及认沽隐含波动率在20%至30%区间内。此外,ETF期权近月合约明日到期,风险加大,投资者注意控制仓位。

  综合来看,目前指数两极分化较为严重,权重承压,两市成交量不断放大,连续五个交易日破万亿元。当前市场交投活跃,创业板不断刷新新高, 昨日两市成交金额达到1.4万亿元。因此,指数有望继续振荡走高。

  在期权策略方面,我们推荐逢低做多的思路,买入虚值认购期权或牛市价差依然是值得考虑的重要策略。波动率有望继续上行,策略方面可以逢低做多波动率。

  (作者单位:方正中期期货)

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作者: Qiquandi

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