期权帝 期权资讯 300与50期权盘中出现套利机会

300与50期权盘中出现套利机会

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反弹的强度有些出乎意料,冠状病毒疫情控制走在正确的道路上,但因为复工推迟对经济的影响是否真很有限?我不知道,今天的A股与H股联袂大涨反应市场似乎比较乐观,300与50指数双双再涨1%+,春节前的领头羊小票继续生猛,创业板指已经创了新高,牛气!于300和50指数来说,个人浅见短期趋势上暂持震荡观点且走且看为好,经济影响如何的共识尚需观察。

  300和50期权市场今日隐含波动率止跌持稳,50ETF期权2月平值隐波收18.5%+,其中认购期权16.5%+、认沽期权20.5%+;000300指数期权2月平值隐波收23%+,510300ETF期权2月平值隐波收21%-,159919ETF期权2月平值隐波收21.5%-。最近隐波与行情负相关下,今日隐波未跌一方面出于短期跌幅确实不小,另一方面沽跌波、购涨波贴水继续收敛+盘中开始出现隐波与行情正相关反应出创业板带头连续反弹后市场又开始有了类似节前的赌多人群,再叠加虚值认沽相对平值变得比昨日更贵反应出的保守者保险的动机还在,短期多空分歧加大。

  期权中性卖方建议先出局观望一下,继续拿点头寸请想好只是为了收取时间价值(短期上下波动不会小,预期不容易安稳收到);如果春节有权利仓挣了大钱的,或可以考虑拿出一小点利润双买博一下波动,万一周末有事不是?

  对于期权波动率交易者来说,今天其实盘中出现了一个比较典型的300与50期权间套利机会,见下图红圈处(软件为咏春大师):

  午盘归来,300与50ETF继续拉涨,隐波开始与行情正相关,510300ETF期权隐波率先快速走高至22-23%一线,50ETF期权隐波却仅微幅走高至18.5%区域,作为两个走势相关性90%+的标的,期权隐波差一度到4%,随后可能是做市商反应过来,亦或是像我这类交易者的介入,300ETF期权隐波快速的回落至20.5%一线,50ETF基本维持,还说啥呢,2个Vol到手。

  这样的机会希望以后还会有,我认为未来必然会有,毕竟专注期权波动率交易的人在整个市场中不算多,也希望本公众号读者以后也可以赚到。至于为何今日在两者IV差达到4%的时候介入,我沿用300期权上市前的套利机会推测文章内容叙述。

  先看两张图(50与300指数的历史波动率走势图与历史波动率差走势图):

  由图可以得出几个结论:

  a.50与300的历史波动率长期走势相似性极强,因为两个指数的走势相关性90%+,主要源于两者均是大蓝筹为主导权重的大背景;

  b.50与300的历史波动率偏差从2012年以来基本位于-5%至+5%之间(2014-2015疯牛至股灾时期有扩大至-10%至+10%之间)。

  有了这个统计,啥也不解释了。

  好了,希望下个交易日顺利!

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作者: Qiquandi

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