期权帝 期权资讯 黑暗下有黎明 请把握高波动率下的期权卖方机会

黑暗下有黎明 请把握高波动率下的期权卖方机会

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新年首日行情被”黑天鹅”,冠状病毒疫情担忧情绪泛滥发泄,A股千股跌停再现,至收盘300和50跌幅均在7%+,但对应期货基本跌停,整一个惨字了得。

  恐慌之下,期权市场再现了类似2015年的认沽涨停行情,隐含波动率飙涨;50ETF2月平值期权隐波收35%+,其中认购22%+、认沽47%+,合成贴水疯狂;300期权这边一样,000300指数期权2月平值隐波收40%+,159959ETF期权2月平值隐波38%+,510300ETF期权2月平值隐波收37.5%+。这黑天鹅简直黑暗,目前的隐波直追2015年高波动时期,看看2张图(50ETF期权当月平值隐波历史走势与平值认沽期权隐波历史走势):

  今天收盘时,50ETF期权购沽整体隐波来到了75%以上的高分位,认沽平值期权隐波更是超越了除2015年极限股灾时期的所有时间。看到这样的数据我们只需要想清楚,2015年的股灾可能重现么?我认为不会,所以深深觉得今天的黑暗代表明天的黎明,对期权中性交易者来说,这个黎明即是大概率会到来的隐波回落,请一定要够胆去抓。

  我个人认为行情开始止跌或者跌速减缓时即是可以上中性裸卖权的信号,逐步建仓的同时还必须正视机会背后的风险,做好风控安排,合理的运用对冲技巧,否则可能挺不过黎明的到来,在此重点建议重读有关期权卖方压力测试与Delta对冲技巧的干货内容。

  回顾ETF期权卖方最黑暗历史,总结期权卖方风控基本法则

  期权交易前请做好压力测试,卖方防爆仓、买方避归零

  期权卖方事后风控之Delta对冲技巧简述

  其实高波动率下除了上面说的期权卖方机会,保守交易者还有很多的套利机会可以把控,比如这两天大幅波动的期权v期货升贴水差波动、3个300期权间的隐波差等等年华10%+的套利机会。

  波动太大了,反而不知道说啥,心里觉得市场还是恐慌过头了,有想法做多指数的,这个时候直接选择卖实值认沽代替多头持仓或者做多期货可以直接获得这个贴水安全垫,多好啊,比如2月的300期货贴水了约3%,实值认沽因贴水贵了相当于300指数4%+。

  好了,希望下个交易日顺利!

  补充近期或维持的惯例期权数据图表,供有兴趣者跟踪。

  300期权间各月IV曲线与合成升贴水对比

  50ETF期权隐波、Skew与合成升贴水数据图表

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作者: Qiquandi

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