期权帝 期权知识 如何利用50ETF期权波动率倾斜赚取收益?

如何利用50ETF期权波动率倾斜赚取收益?

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隐含波动率期权交易中占据了重要的地位,不动的期权合约,隐含的波动率也是不同的。波动率曲线的青叶幅度如果比较大,那么就说明是有套利空间的,那么波动率的斜率要怎么用呢?主要看波动率的偏斜情况来分析。

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一、向右倾斜偏离

如果判断行情可能会大涨,在市场气氛偏多的情况下,而踊跃追买高执行价格的价外买权,就会出波动率曲线向右方倾斜偏离的现象,但若买进买权的未平仓量也跟着增加的话, 就表示市场买权去化的程度不佳,大家一窝蜂的看多行情,累积了太多的买进价外买权,这 反而可能是行情即将到达高点的前兆。

这种波动率曲线出现在右边倾斜偏离的情况,表示高执行价格的隐含波动率变大,这种情况下,交易策略就是建立买权多头价差,买进隐含波动率较低的价平附近执行价格并卖出隐含波动率比较高的价外执行价格。这是顺势操作的策略。

二、向左倾斜偏离

波动率曲线向左方倾斜偏离的现象会出现在买进低执行价格的价外卖权比较热络的情况下,如果判行情即将大跌,市场趋势偏空,但若买进卖权的未平仓量也跟着增加的话,就表示市场卖权去化的程度不佳,大家一窝蜂的看坏行情,累积太多的买进价外卖权,这反而可能是行情止跌反的徵兆。

波动率曲线向左边倾斜偏离,表示低执行价格的隐含波动率变大,这时候的交易策略就是卖权空头价差,买进隐含波动率比较高的价外执行价格并卖出隐含波动率较低的价平或价执行价格。

三、波动微笑曲线

波动微笑曲线的形成是因为平值附近的执行价格是有比较大的卖压,同时在深度价外 与深度价内的执行价格有比较多的避险性买盘,这种情况代表市场预期行情不会有大变动, 因此卖出价平附近的期权,然后买进价外或价内的执行价格避险。未来行情将进入盘整,且波动率将降低。这种情况的交易策略就是卖出跨式或者卖出铁兀鹰或铁蝴蝶策略。

四、抿嘴状曲线

抿嘴状曲线的形成就是市场预期会有大的变动,所以大量买进平值附近的执行价格。同时卖出深价外与深价内的执行价格避险。出现这种状态代表预期市场将出现趋势行情且振幅将变大,后市的波动率会偏高。这种情况的交易侧列就是买进跨式。

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作者: Qiquandi

一文说透所有期权基本交易策略

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