期权帝 资讯 7月22日科创板上市的首批企业表现将如何?

7月22日科创板上市的首批企业表现将如何?

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万众瞩目下,科创板的整体进展高效快速,首批25家企业7月22日上市在即,与十年前的创业板首批28家企业数量相当。首批科创板新股上市的表现目前是大家最为关注的。

7月10日晚,25家公司发行价全部落定,具体详见下表:

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(数据来源于上交所及财达证券公开披露信息)

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首批25家过人之处

1、受理间隔未满月

从时间维度来看,25家首批企业的受理时间均在3月22日至4月16日期间,跨度不到一个月。其中部分企业进度较快,比如华兴源创7月3日最先确定发行结果,获“001”代码为科创第一股;天宜上佳4月12日受理时,前面已有66家公司申报,三轮问询答复快速高效,赶超挺进前9家、第3批过会。

值得一提的是,最早披露的九家首批科创板申报企业,有五家企业还处于已问询状态,进度被后续申报企业赶超。

由此看来,上会的时间快慢不完全取决于申报时间,还取决于企业回复问题的速度和质量。

从地区归属来看,北京、上海居前,各5家。其次是江苏(4家)、广东和浙江(均为3家)。上述地区大多经济较发达。

2、业绩增速较快,重视研发

财务数据方面。25家企业中,“央企考生”中国通号堪称“巨无霸”,其2018年营业收入为400.13亿元(占25家企业总营业收入的67.16%),归母净利润为34.09亿元(占25家总归母净利润的47.79%)。

去掉“首胖”剩余24家企业,2018年的平均营业收入为8.15亿元,中位数为5.3亿元;其平均归母净利润为1.55亿元,中位数为1.06亿元。

截至7月5日,科创板142家申报企业2018年平均营业收入为13.01亿元,中位数为4.34亿元;对应的平均归母净利润为6562.26万元,中位数为7282.69万元。

首批25家中有16家超过总体申报企业的中位数。

即大多首批企业“体格”在中上游,另外盈利能力远超整体平均水平。

业绩增长情况,科创板整体142家申报企业,2016年至2018年的营业收入复合增长率27.94%,归母净利润复合增长率为56.86%;首批25家对应数值,中国通号为15.93%、5.8%,剩余24家平均值超整体增速水平,分别为45.57%和83.66%。

另外,25家企业中有17家企业的研发费用,高于整体科创板的中位数4097.6万元,即大多在中上游水平。

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25家公司发行全扫描

1、发行市盈率平均值为49.21倍

华兴源创由于是第一家,定价相对保守,中国通号PE最低,为18.18倍,中微公司估值最高,PE为170.75倍,同时中微公司还披露了市销率估值法,对应PS为9.47倍(发行后)。

从股价来看,乐鑫科技的每股股价最高,发行价为62.6元/股。中国通号,发行价为5.85元/股,是发行价最低的公司,且为唯一“A+H”股,截至7月11日收盘,港股中国通号股价为5.87港元,折合人民币约5.16元,低于其科创板发行价格。

中国通号在首批企业中发行价最低,但发行价仍高于其目前港股价格。

目前来看,科创板企业定价似乎“较高”,但是在亏损企业已经能够上市的背景下,不能简单能用PE、PB等传统估值指标来判断的,应该更关注的是商业模式,和成长性。科创板公司发行市盈率,也是市场化选择的结果。至于估值的高低,应该由市场来检验和判断。

不过,从目前看,科创板目前的估值溢价还是给参与者一份较满意的答卷。

2、高市盈率之下超募再现

25家公司的总体募资金额为370.17亿元,比预期多了59.28亿元。

对比最新数据来看,多数公司确定的发行价所对应的募集资金超过原先计划的资金需求(俗称“超募”)。但也存在发行价对应的募集资金未达标的情况。

以往创业板也曾出现超募情形,从过去的经验看,多数公司超募资金用于购买协议存单、理财产品,未得到有效利用。超募资金攸关投资者的长期利益,有效的监管措施才能避免被滥用影响公司发展。

人民网(603000)相关评论认为,“投资者不能固化思维、用以往的思路理解科创板企业上市定价的过程,不能视打新收益为理所当然的常态,否则很容易水土不服。

超募是科创板设立初期受到热捧不可避免的现象,相信随着未来上市公司预测自己的发行价格越来越接近于真实水平,募集资金与预期将会越来越一致,科创板超募现象不会长期出现。

3、中签率高于传统A股

据已披露的网上有效申购户数估算,参与科创板打新账户已接近310万。截至目前,14只科创板新股的平均网上中签率为0.066%,较IPO新规实施以来A股约0.042%的网上平均中签率高出57%。受科创板市值门槛限制,目前参与科创板的网上投资者数量相较A股少,带来中签率提升。

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科创板,机遇与风险并存

科创板给二级市场注入活力的同时,我们也看到对一级市场布局科创企业投资有很大的推动作用。选对战略新兴行业、挑中标的,早期投资人回报可能达数十倍。

风险提示:科创板的交易制度相较主板有创新与差异,上市前五日不设涨跌幅限制,存在股价波动较大风险。二级市场投资交易需谨慎。、

(文章来源:和讯网)

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作者: Qiquandi

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